□ 本报记者 贾 丽

　　 交大昂立近日公告显示，截至2008年11月10日，公司董事长、高级管理人员以个人自有资金从二级市场购入38万股公司流通股票。

　　 据了解，当时交大昂立高管购入均价为3.14元/股。截至记者发稿日，交大昂立股价已有明显上涨，收盘价格3.99元，涨幅5.28%。

　　 虽然外界认定此次交大昂立高管自掏腰包力挺公司股价，但也有投资者对此举持不同观点：交大昂立高管集体购买自家股票虽然值得鼓励，但是面对交大昂立股票在参股银行股等利好消息刺激下而随时有可能出现的暴涨，交大昂立管理层是否还能抵得住利用内幕套利的诱惑？

　　上市公司高管成为“炒股”高手

　　 近段时间以来，上市公司高管利用自有资金购买自家股的现象不断涌现。

　　 2008年11月13日，交大昂立公告称，截至11月10日，公司董事长、高级管理人员以个人自有资金从二级市场购入公司38万股，购入均价为3.14元/股，并承诺在其本人任职期限以及离职后的半年内不转让所持公司股份。

　　 其中，公司董事长杨国平以3.06元/股购入了10万股流通股，副董事长、总裁朱敏骏以3元/股购入了8万股，董事王礼明以3.21元/股购入了5万股，副总裁盛文灏以3.33元/股购入了5万股，副总裁胡江林以3.11元/股购入了5万股，董秘陈功以3.15元/股购入了5万股。此外，此次公司中层管理人员共增持公司股份31.58万股。该股现报价3.38元，涨3.05%。

　　 交大昂立相关高管接受记者采访时表示，公司高管购买交大昂立股票是为了公司业绩。与他们的切身利益挂钩，显示出他们搞好公司的决心。他承诺在其本人任职期限以及离职后的半年内不转让所持本公司股份，他对公司未来充满希望，也是给股东们一个交代。

　　 对于交大昂立高管增持，另外一家上市公司董秘认为，“增持表明一种信息，但要防止被上市公司高管利用然后来炒作套现。”

　　 相关专家认为，在市场低迷的情况下，高管持股是值得鼓励的。

　　 有分析人士认为，在交大昂立参股的海隆软件的上市如此重磅利好的刺激下，交大昂立的二级市场股价走势无疑具备巨大的重估空间。

　　高管持股给股民信息？

　　 金融危机像一袭无法预计的风暴席卷整个资本市场，波及各行各业，在这种背景下，鼓励上市公司高管持股成为为一蹶不振的资本市场增添信心的“打气筒”。

　　 数据显示，目前，中国经济增长已经落到了五年来的最低点，国家近期的“国十条”等举措出台，无疑就是要给目前的市场景气与投资信心打上一针强心剂，使其不受继续恶化的经济形势的影响。

　　 也有经济学家们预测，中国经济不可能在这么快的时间内就吸收这么大一笔的投资。政策效果还需一至两季度的时间才能够显现。

　　 但是，高管人员持股与公司规模之间存在显著正相关关系，一旦高管自身利益与公司利益得到更好的结合，势必减少高管“事不关己，高高挂起”的心态，有利于增强高管责任感，促进上市公司发展。

　　 交大昂立上述高管告诉记者：“作为我本人来讲，此次购买公司的股票，相当于任职以来的薪资，以交大昂立、股民的利益为第一位的，给股民一个满意的交代。”

　　 保健业管理层人士指出，对于整个证券市场而言，长期来看发展起来还是没有问题，高管持股作为一个长期投资，还是非常好的。另外，高管持股也是给股民一个交代，增强中小股民信心。

　　 但是，我们也不得不看到高管持股存在的负面效应。

　　是否通过炒作卖出套利？

　　 有关人士认为，虽然在目前股市低迷，市场信心不足情况下，高管购买自家股票值得鼓励，但是若成全一些别有用心的高管钻空子 “自肥”，效果也会适得其反。

　　 有分析人士指出，目前高管持股主要有两大动机：一是上市公司的股权激励制度发挥作用，高管们的自身利益和公司的发展相结合，树立良好形象；另外一种是表明对公司未来发展充满信心，高管本身看好公司的发展前景，个人主动增持公司的股票。

　　 虽然此次包括交大昂立等上市公司购股被定义为高管纷纷自掏腰包力挺公司股价，是企业内部硬性规定下执行的，但是上市公司高管持股主流仍并非是内部制度规定，更多的只是高管个人的“散户”行为。

　　 那么高管会不会利用“内幕信息”进行获利呢？

　　 有关专家认为，上市公司高管们利用手中职权买进卖出、短线操作、从中套利，大打擦边球的现象有史以来也是屡禁不止的。管理层资金从何而来的问题也是个问题。

　　 知名会计学老师夏草认为，“上市公司高管在法律允许的范围内，按照证监会的规定执行购买自家股票，是目前来说受到国家鼓励的，但是高管持股也存在一定的隐患，上市公司高管在企业内部最先获得公司动向和讯息，也可能存在涉嫌内幕交易等行为，这个是需要高度注意和防范的。”

　　 今年上半年股指跌幅较大，会不会影响高管以后的持股信心？某上市公司董秘坦言，上市公司高管显然是处于信息优势地位，但由于高管持股数量一般不多，并且持有的股票有比较长的锁定期，一旦市场发生变化，高管持股同样面临较大的风险。

　　 著名证券法律师严义明律师认为，高管持股总体上是值得鼓励的，股价往下走，在大家对A股市场没有信心的时候，管理层选择这个时机出来购买自己公司的股票，一方面是表明对公司的信心，同时也会影响到市场的其他投资人。

　　 严义明认为，此举必须要在法律规定的范围内：“高管购买股数有一定的限制，证券法规定的25％上限，并且上市公司应及时发布公告等。也不排除当中会有提前预知公司未披露信息，利用内幕交易操作的这种嫌疑，接下来主要看报表披露和前几个季度是否有明显差异。”

　　 交大昂立上述高层人士告诉记者：“如果单纯从投资角度而言，交大昂立的股价并不是购买股票的最好选择。所以我们不会做违规的事，也不存在通过炒作套利之说。”

　　利润收入主要来自股权投资

　　 据记者了解，对交大昂立而言，参股银行股等概念随时可能使得交大昂立股价在二级市场再有利好的爆发，而此次参与集体买股的交大昂立高管能否抵抗得住诱惑？

　　 一直以来，保健业、房地产和参股金融板块成为交大昂立的三个支柱业务，也是利润主要来源，然而前两块近年来成为负累。　

　　 交大昂立管理层相关人士告诉记者：“房地产业务主要是在住宅这快，短期内可能受金融危机影响，没有大的收益，但是从长期来看，房地产业在未来还是盈利的。”

　　 知情人士告诉记者：“对于交大昂立而言，保健业已经在逐步缩减规模，已经不是可以形成支撑业绩的主要方向，前几年房地产带来的收入支撑业绩报表数据，今年房地产经营规模也非常小了。房地产的调整是个长期的过程，意味着交大昂立这方面的收入短期内不会得到改善，如果不是未来证券市场整体的复苏和好转，对于交大昂立的股价短期内出现大幅度上升不持乐观态度，但是交大昂立目前还持有的银行股份却是相当值得期待的。”

　　 今年10月18日，交大昂立抛售所持交通银行股份910万股，平均交易价格为8.27元/股，获利5870万元，相当于交大昂立去年全年净利润的10倍，让近来股价低迷的交大昂立当日开盘不到半小时就封死在涨停榜上。

　　 交大昂立高管表示：“目前没有明确参股或者引进战略投资者的计划，但是有新的好项目我们也会考虑。公司不排除利用其他金融手段来增加收益，但是仍然存在不确定性。”

　　 股价未来受参股剌激还是受借壳剌激？

　　 无独有偶，记者发现，交大昂立于2000年投资6000万元参股兴业证券4000万股股权，占兴业证券总股本的4.41％。

　　 据了解，去年5月份，兴业证券董事长兰荣表示，兴业证券已经完成了新一轮的增资扩股计划，将资本金从9.08亿元增加到了18亿元。接下来公司将尽快实现整体上市计划，具体时间将在今明两年。

　　 他表示，兴业证券日前的定向增发获得了老股东踊跃认购，兴业证券选择上市的路径可能是IPO但也不排除借壳。

　　 兴业证券内部人士告诉记者：“兴业证券上市是早晚的事，借壳上市的可能性比较大。”

　　 知情人士透露：“对于交大昂立而言，如果兴业证券借壳上市成功，一旦拥有兴业证券4.41％股权的交大昂立如果转让，增厚收益是无可厚非的。”而这对于交大昂立而言，无疑也是个重大利好，必然引起二级市场一阵波动。

　　 对于何时会减持兴业证券，交大昂立管理层人士讳莫如深：“有这个可能，但是时间不能确定。”

　　 同时，上海交大资本市场再添一子，也使交大昂立分享利好。

　　 去年12月，交大昂立透过子公司上海交大信息投资有限公司持有25%股权的上海海隆软件股份有限公司于A股市场发行上市。

　　 据了解，上海交大旗下拥有A股上市的交大南洋和香港创业板上市的交大慧谷。海隆软件主要股东为交大信息投资，交大昂立持有交大信息投资20%股权，交大昂立名正言顺地就成为海隆软件的第一大股东。

　　 那么，交大昂立高管增持除了给股民信心外，是否还要别的措施来让股价上涨了？

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