“存在大规模卖出的机构，但是我们不方便回答任何问题。”某位列三季度前十大流通股股东的机构人士婉拒了理财周报记者的采访要求，“我只能说分歧在加大。”

　　“我们认为前期的下跌是估值偏高引起的。只要不出现大规模撤单，我们就会看好公司。”前述不愿意透露姓名的券商分析师说。

　　非洲、中东、俄罗斯沦为烫手山芋

　　手握超过680亿元合同，股价还大幅下跌的原因在于合同未来执行的不确定性，因为大部分合同都在海外市场。

　　“国外项目都在发展中国家，其中非洲、中东、俄罗斯是重点，这些地区尽管不是金融危机的重点区域，但是也已经受到影响。”万联证券分析师贺际明说。

　　今年以来，中材国际新增的订单90%都在非洲，其中又主要集中在尼日利亚。贺际明经过统计发现，中材在尼日利亚的金额将近40亿美金，也就是说达到200多亿人民币。

　　受金融危机影响，国际原油价格已跌至每桶60美元以下，这对依靠石油获得外汇的尼日利亚影响明显，该国股市和不动产价格下挫明显，而整个经济体的增速也将受到影响。

　　“这肯定会影响未来对于水泥的需求，作为主要建设商的中材国际因此受累。”贺际明说。

　　实际上，中东、俄罗斯的经济情况也都受到石油价格的影响。贺际明介绍说，现在中材在执行的订单中有一半以上在中东。

　　而依靠石油收入的中东国家也正陷入经济危机的困扰之中，这让市场同样对位处这一带的项目表示担忧。实际上，整个中东地区的水泥供求状况可能已经趋于饱和。沙特商品混凝土公司2007年8月研究报告称，2-3年后的2010年，沙特的水泥年产能将达到每年5500万吨(2004年约2600万吨)，富余1000万到1500万吨左右。

　　因此外界预测，一旦石油价格大幅下跌，中东经济发展就会放缓，该地区水泥产能可能就会出现过剩，这也是中材国际现在的重点在非洲的重要原因。

　　未来，中材国际在上述三个地区的现有订单能否完全执行已经成为重大问题。虽然根据三季报，中材国际已经收到了150亿元预付款。

　　另外，中材国际在上述三地很多项目的发包方都是欧洲的水泥巨头比如拉法基等，欧洲经济局势的混乱很可能会对这些业主的资金链造成影响，进而影响合同的执行，这也是中材国际面临的威胁之一。

　　实际上，中材国际也在判断金融危机对公司的影响到底有多大。“对项目的影响肯定会有，但有多大程度，还在研究判断之中。”中材国际相关人士表示。

　　与此同时，汇率的问题也不得不予以重视。中材国际30%多的项目是以欧元计价的，随着欧元的贬值，公司如何应对，也应在关注之中。

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