今天，是上电股份(600627，收盘价28.06元)在A股的最后一个交易日；上海电气(02727，HK)将以换股方式吸收合并上电股份。

　　今天收盘后投资者如果还持有该股，就意味着将参加本次换股或者行使现金选择权。是走？是留？投资者将在今天做出抉择。

　　2.63亿新进场资金瞄准换股

　　昨日，上电股份以28.05元小幅高开，这个开盘价正是换股价格。这似乎也预示了该股全天的走势。最终该股以比换股价高0.01元的28.06元报收，涨3.39%。成交量为938.45万股，换手率高达11.15%，成交额为2.63亿元；而前个交易日，这两项数据分别是193.86万股和5210.42万元，昨日成交量放大了约5倍！而后者代表的成交情况，其实已经高出上电股份近期大部分交易日的成交水平。

　　分析人士指出，换手高、主动性买盘占优、成交放大剧烈，说明资金进场吸筹态势积极。由于目前该股股价与换股价格几乎一致，昨日新进资金建仓显然不是为了申报现金选择权，他们瞄准的是换股。

　　分析师看好上海电气价值

　　资料显示，上海电气是我国最大的三家电力设备制造企业之一，其控股股东为隶属于上海市国资委的上海电气(集团)总公司。上海电气业务主要分为四块，电力设备业务板块(发电设备、输变电设备)，机电一体化设备业务板块(电梯、重型机械、机床、印刷包装设备及其他机电设备)，交通设备业务板块(柴油机、城市轨道交通设备)，环保系统成套业务板块。目前，上海电气持有83.75%约4.33亿股上电股份。

　　上海电气最新公布，2008年预测纯利约为29.7亿元，按年增加2.6%，略低于原来预测值29.93亿元；预期营业额按年升11.2%至人民币632亿元。

　　某著名港股券商的一分析师认为，尽管今年上半年公司净利润同比下滑14%，但是明年开始盈利好转是已经可以预见的。该分析师表示，投资者还应当注意，公司今年新获订单中，大部分是在明年进行生产；而签订订单时，生产所需原材料价格还处于高位，导致订单价款较高。到明年真正进行生产时，原材料价格已经回落，成本的减少将有助于公司获得更多的利润。而公司部分项目搬迁的完成，也保证其产能能够获得充足释放。

　　国信证券研究报告显示，前三季度22家电力设备行业上市公司共实现营业收入500亿元，同比增长26%；共实现营业利润49亿元，同比增长15%。前三季度营业收入增速快于上半年5个点，显示行业处于景气高位稳定运行，经济下行影响非常有限，维持“推荐”评级。

　　风险：AH股溢价率偏高

　　昨日上电股份成交均价为28.02元，忽略手续费等交易费用，以1：7.32的换股比例计，昨日新进资金通过换股获得上海电气A股的成本价为3.82元/股。昨日上海电气报收于3.03港元，考虑汇率因素后，A股较H股溢价在40%以上，在所有大盘股的AH溢价率中相对较高。

　　目前只能确定上电股份11月26日摘牌退市，这期间大盘以及行业个股的走势变动都将影响到其表现。如果上海电气H股出现下跌，必然会给A股造成负面影响，“机会确实存在，但厌恶风险的投资者就不要参与了。”《每日经济新闻》记者 胡玉慧

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　　换股吸收合并实施方案

　　1、股东(上海电气除外)按1:7.32的换股比例，将其所持有的全部或部分上电股份转换为上海电气A股，即每股上电股份可换得7.32股上海电气本次发行的A股。

　　2、股东(上海电气除外)如对其所持有的全部或部分上电股份选择换股，则毋须对该等股份进行操作，待现金选择权申报结束之后，未行使现金选择权的上电股份将按照1:7.32的换股比例自动转换为上海电气股份。

　　3、上电股份除上海电气外的所有股东，可以于2008年11月13日(T+1日)至2008年11月17日(T+3日)(期间的交易日)正常交易时段(上午9:30-11:30,下午13:00-15:00)通过上海证券交易所交易系统申报行使现金选择权。在申报期间，已申报行使现金选择权的上电股份股东不可选择撤回已申报现金选择权。未办理指定交易的股东，必须先选择一家证券公司办理指定交易成功后，方可办理现金选择权申报。

　　4、现金选择权申报代码为706007，行使现金选择权等同于以28.05元/股的价格卖出上电股份的股票。

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