张旭明表示，如果是一个资产规模较小的公司，去年拿地的金额与资产规模相差不大甚至相当，那计提跌价准备将直接导致公司利润出现较大幅度下跌，甚至出现亏损。而万科计提的5.35亿元虽然对当期利润影响超过4亿元，但对比今年万科超过300亿元的销售收入来说，增加5亿元的成本对公司影响甚微。

　　此外，一位基金人士也向记者表示，与其他行业不同的是，地产公司的存货资产主要是土地以及未竣工的房屋，长期来看“贬值”的风险较小。但对于地产行业的中期走势，多数业内人士则表示，仍须关注后续政策，同时需要开发商价格策略的配合。

　　互动效应

　　钢铁建材受累存货激增

　　受房地产市场低迷影响，与之密切相关的钢铁、建筑建材等行业也受到明显拖累。

　　据WIND资讯统计，上述两大行业上市公司截至前三季度存货分别为2463.42亿元和1593.81亿元，较年初增加了821.99亿元和515.54亿元，增幅均在50%左右。而32家钢铁板块上市公司中，仅大冶特钢一家存货较年初略微减少4.59%，此外共有17家公司的存货较年初增幅超过50%。但不容忽视的是，钢铁板块三季度计提减值损失的公司并不多。除宝钢股份、鞍钢股份和重庆钢铁等已确认减值损失外，多数钢铁公司几乎未计提损失。

　　对此，平安证券钢铁行业研究员聂秀欣在采访中表示，十年不遇的行业内大规模减产和亏损正在上演；即使国内各大钢厂、经销商、下游用户在四季度能够消化现有库存，钢材市场需求也将表现为弱市，因此钢铁业的“谷底”仍未到来。

　　建材业也与钢铁行业类似，中金公司行业研究员罗炜也对此表示，水泥等建材行业基本面反转同样取决于房地产投资的反转。

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　　基础行业现金流

　　急剧恶化

　　此外，随着今年以来国际原油价格波动和全球经济恶化，化工行业在盈利水平下滑的同时，相关上市公司的存货也出现大幅反弹。

　　据WIND资讯统计，三季度末化工行业168家上市公司的存货总额为2367.96亿元，较年初大增663.48亿元。其中，中国石化存货增加最多，三季度末的存货为1649.75亿元，较期初增加 489.26亿元；位居第二的S上石化前三季度存货增长18.1亿元。鲁西化工、泸天化和双环科技等龙头企业存货增量也均超过6亿元。

　　不仅如此，存货激增大量占用企业资金已导致部分公司现金流恶化。如三季报显示，ST金化由于采购原材料以及相关产成品增加，期末存货达到1.82亿元，较期初增长超过300%，同时公司前三季度经营活动现金流量净额仅为-1037.93万元，净亏损近3亿元。此外，联合化工、路翔股份等也已出现类似情况。

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