新快报记者 高菲

　　在经过近8个月等待后，云天化集团下属三家上市公司的资产重组方案终于亮相。而昨日复牌的三家相关上市公司一开盘就被打至跌停。分析人士表示，该方案获得通过的可能性较大，不过相关个股因为巨大的补跌压力未来可能会继续下跌。

　　换股合并只保留云天化

　　上周末，云天化集团下属三家公司云天化(600096)、*ST马龙(600792)、云南盐化(002053)同时发布公告，披露了涉及这三家公司的重大资产重组预案。根据相关方案，云天化将以换股方式吸收合并其控股股东云天化集团的11家下属公司，除*ST马龙和云南盐化2家上市公司外，还包括云天化国际、三环中化、天创科技、昆明马龙、普阳煤化工以及黄家坪水电等9家非上市公司。其中，每股*ST马龙股份换0.35股云天化股份；每股云南盐化股份换0.51股云天化股份。公司还将向马龙产业和云南盐化的异议股东提供现金选择权，现金选择权价格分别为19.67元/股、26.17元/股。另外，预计这9家公司评估净值不超过90亿元。而三家上市公司通过换股方式吸收合并后，将只保留云天化一家。

　　方案通过可能性较大

　　国泰君安认为该方案获得通过的可能性较大，但如果盐化及马龙的流通股股东以中小投资者为主，有可能会产生追求现金选择权而产生非理性的投票行为，从而使资产重组方案失败。

　　有分析人士认为，本次重大资产重组完成后，新的云天化将形成化肥、有机化工、玻纤新材料、盐及盐化工、磷矿和磷矿采选、磷化工等六大业务板块，拥有国内外较为完整的营销体系和研发体系，使公司主业更加突出，从而成为中国最大的综合化肥生产商之一。

　　18只基金账面蒸发5.8亿

　　昨日，云天化等三只个股复牌即暴跌，市场人士认为这是在所难免。由于三家公司均是3月停牌，而经过半年多的时间，A股市场已跌掉近半，而多数化工股也出现60%以上的跌幅。而且未来三只个股还面临巨大的补跌压力。

　　另据基金三季报数据显示，共有18只基金持有云天化共8823万股，占该股流通比例为41.98%。值得注意的是，该股前10大无限售条件股东中全是基金身影。其中，华商领先企业为第一大股东，持股1761万股，占该股流通股比例为8.38%。其次，博时价值增长贰号持股1500万股，占该股流通股比例为7.14%。单就昨日而言，持有该股的18只基金账面就蒸发近5.8亿。

　　云天化重组大事记

　　2007年9月12日云天化发布澄清公告称，控股股东云天化集团有限责任公司3个月内无借助公司整体上市的计划。

　　2007年12月11日云天化宣布正在商讨重大事项，公司股票停牌，*ST马龙和云南盐化也同期停牌。

　　2007年12月24日云天化表示前述重大事项条件尚不成熟，控股股东在未来三个月内对云天化无重大资产重组、股权转让等对公司股价具有重大影响的行为。相关三只个股同日复牌。

　　2008年3月24日云天化宣布正在筹划有关重大资产重组事宜，*ST马龙和云南盐化同时停牌。

　　2008年11月8日云天化公布资产重组预案，云天化将吸收合并包括*ST马龙和云南盐化两家上市公司在内的11家公司，并以非公开发行的方式实现云天化集团主业整体上市。

　　2008年11月10日相关三只个股同日复牌。

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