本报记者 朱宗文

　　对机构重仓股振华港机(600320.SH)来说，原来一直相对坚挺的股价近一个多月下跌得有些惨烈，从9月26日的11块多到11月7日6.33元，在短短的30个交易日中，所去近半，遭到机构的大幅抛压。

　　而一些业界人士均将个中主要原因指向了其在今年第三季度之前所敲定的明年所需的超100万吨钢材的原材料。“因为下半年钢材价格开始大幅下跌，就现在的经济形势看来，明年继续降价的预期还在，所以振华港机提前锁定的闭口钢材合同反而成了一个相对负面的预期，因为如果明年钢材价格还要下跌，那么虽然其提前锁定了利润，但是却不能享受到钢价下跌而带来的超额利润，这就像是一个‘地雷’。”一位不愿透露姓名的业内人说。

　　以钢为纲

　　2008年11月1日，振华港机对外公布，由于外汇市场波动变化大，欧元贬值，美元坚挺，公司及时调整了外汇币种，并获得1.49亿美元汇率溢价(将在明年3、4月份交割日，由银行以现金形式划入我公司)；经过这次操作，扣除美元远期交易差价后，可得到汇率溢价收益5.17亿元人民币(可充作利润)。

　　然而，这个不小的利好并没有在市场上激起太多的“涟漪”，消息出来后股价依旧颓势不改。

　　“按振华港机32亿的总股本计算，5亿多的收益也可以增加每股一毛多钱的收益，但是投资者可能更担心其提前锁定钢材价格的巨额钢材合同将会影响利润及其所带来的巨大现金流压力。”平安证券机械行业资深分析师王合绪对本报分析认为。

　　据了解，振华港机是全球最大的集装箱起重机制造商，产品连续8年居全球市场占有率第一。目前，振华港机已制订了“以钢为纲”发展战略，业务向海上重型装备、大型钢结构领域延伸。

　　对振华港机来说，钢材无异于其生命线。

　　实际上，在去年下半年到今年上半年，由于钢材价格的不断上涨，振华港机已享受到了提前签订合同的好处。

　　“去年我们与钢厂签订的合同是钢材价格上涨在8%之内由钢厂自行承担，而高于8%则由钢厂和我们各承担一半。”振华港机证券事务室王先生对本报记者解释，今年由于钢材上涨幅度大，钢厂亏得比较厉害，所以今年我们与钢厂签合同是提前锁定价格。

　　据了解，为了控制钢材成本，今年振华港机与钢厂签订的是闭口价合同，提前锁定钢材用量。

　　从半年报中看到，面对通货膨胀问题，公司在年初就与供应商签订原材料采购合同，在去年就与供应商签订钢材采购远期合同，相对锁定了今年计划要用100余万吨钢材中的95万吨，并在报告期内为明年的钢材资源积极筹备。

　　振华港机总裁管彤贤曾公开对外表示，在解答如何化解公司面临的汇率变化和钢材涨价等带来的不利因素时，公司方面已经采取了多种措施加以应对，特别是钢材方面在去年提前打出预付款而基本锁定下年度所需95万吨钢材价格后，今年又通过全额预付款采购、自购钢坯再让钢厂铸造、采购卷钢再加工等办法逐步备货，争取在第三季度之前敲定明年度所需的150万吨钢材。

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