双环科技：收购带来存货增加

　　三季报显示双环科技的存货余额为7.69亿元，较2008年年初增长6.22亿元，增幅高达423.46%，为化工行业存货增幅最大的上市公司。

　　与其他化工行业上市公司在石油价格高企时期大量囤货不同的是，双环科技存货大量增加的主要原因是公司控股子公司湖北双环科技(重庆)碱业投资有限公司收购了重庆宜化化工有限公司45%股权，从而进行报表合并所致。

　　双环科技资产总额较年初大幅增加的同时，也带来了存货余额的大幅增加。

　　2008年7-9月，双环科技主营产品纯碱和氯化铵价格基本上处于高位盘整状况，然而与此同时，上市公司3季度利润增速已明显趋缓。7-9月的毛利率为24.82%，比上半年降低了5.75个百分点。

　　尽管双环科技生产所需的两大主要原材料合成氨和原盐全部自给，但煤炭、蒸汽价格上涨增加了部分生产成本。

　　更重要的是，纯碱主要下游行业如氧化铝、玻璃等行业产量增长均呈下降的局面，对纯碱的需求下降。而煤炭等原材料的成本虽有下跌，但幅度低于产品价格跌幅。

　　金发科技：未计提存货跌价准备

　　三季报显示，金发科技(600143.SH)的存货余额为28.15亿元，位列所有化工行业的第三位，存货较期初增加了5.77亿元，公司在半年报中表示，由于存货并未有减值迹象，故未计提存货跌价准备。

　　作为改性塑料龙头企业，金发科技近年来不断通过增发等方式扩大产能，上市公司收入的增长主要来自于产能扩增后销量的增长。

　　金发科技原料成本占了上市公司总成本的90%左右，其中又以原油为重，因此三季度以来的石油价格的暴跌，带来了上市公司主要原材料价格的下跌，这在一定程度上缓解了公司的成本压力，三季度公司毛利率为14.78%，环比提高1.22个百分点。

　　金发科技三季度产成品同比增长了86.67%，这对公司的存货变现来说，依然是个较大的压力，毕竟随着经济增长的放慢，下游需求已是显著减小。

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