失之东隅，得之桑榆。数天后，*ST江泉大股东华盛江泉即有所收获。

　　“不排除之前*ST江泉做出的让步与中铝本次逆势开建电解铝项目，有一定关联。”有券商分析人士向记者表示。

　　而此番辗转后，受害最深的却是*ST江泉的投资者。

　　因2006、2007年连续两年亏损，该股已“披星带帽”。2007年每股巨亏0.75元，濒临退市边缘。

　　中铝谋略

　　有色金属行业阵阵寒意袭来，作为领军者的中铝，也难独善其身。

　　中铝三季报显示，三季度实现销售收入190.8亿元，同比下降8%，实现净利润1.8亿元，同比下降92%，每股盈利0.014元，1-3季度每股盈利0.19元，而去年同期为0.65元。

　　中金公司报告表示，中铝业绩下降的主要是三季度铝价大幅下跌，成本上升明显所致。

　　“三季度国内铝平均价为17731 元/吨，同比下降9%。我们估计三季度氧化铝生产成本同比上升约56%，其中煤价上升占氧化铝生产成本上升的比例为38%，铝土矿为14%。”

　　目前，电解铝价格约1.5万元/吨，有业内人士向记者表示，“1.7万元/吨大致是行业盈亏平衡点。”

　　在此背景下，市场对中铝的整合能力充满期待。

　　国泰君安研究员林浩祥分析，“2009年中可能再度出现类似2005-2006年初行业低迷引发的兼并整合机会，而由中铝领航的行业集中整合活动，在此周期中有望得益。”

　　但中铝为何仍选择建厂扩张产能，或有其原因。

　　齐鲁证券研究员李莉向记者表示，中铝此次扩张，“更多的还是按其长期规划，不会因为形势不好就放弃”。

　　另一方面，行业兼并或许并未到最佳时机。“行业还没到最底部，有些企业手中的筹码还比较多。”

　　此外，技术方面亦有障碍存在。“像中铝的生产线，大多可以吃比较低品位的矿，而很多民营企业就做不到这一点，所以即使并购成功，还需要对生产线进行改造。”李莉表示。

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