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据天相投顾统计,截至10月30日收盘,明确了拟增发价格的181家公司中,有161家公司的收盘价已低于拟增发价格。加之10月31日和11月3日大盘继续两日连跌,明确价格的拟增发公司中已经有近9成破发。
分析人士指出,在目前的情况下,拟增发公司的增发面临修改增发方案甚至只能放弃的窘境。
弱市下破发成常态
据天相投顾统计,拟增发破发的公司中,股价较拟增发价格折价程度最高达到80%以上,折价超过30%的达到125家。包括深发展A、巴士股份、国元证券等股民关注较多的公司,都陷在破发的漩涡中。
而如棱光实业这样公布增发方案不足4个月的公司,目前的股价较增发价格也折价超过50%,拟增发公司的破发大军随着大盘的下挫仍然在不断增多。不仅明确增发价格的拟增发公司近9成破发,2007年以来已经增发完成的公司中破发的公司也达到215家,占到增发公司总数的89.58%。
“这些拟增发但已破发的公司,恐怕已经没法发了。”信达证券分析师张孜表示,“如果是公开增发,市场价格却比增发价更低则没有必要发。对大股东定向增发而言,无论是用现金还是资源注入,也都不值得,除非增发价格和市场价格差别不大。”
中信建投分析师刘杨指出,“增发面临两方面问题,在现在的市场环境中,首先管理层会把增发的门槛越提越高,设置很多条件。其次之前参与增发的投资者大量被套,认购的越来越少。即使已经通过证监会审核,也很可能发不出去”。
放弃、修改还是冻结?
不过,也有例外。华夏银行的定向增发在不久前成功完成,3家股东以溢价超7成的价格购入华夏银行7.9亿股。
“他们之间可能早有协议,否则我认为这样明着吃亏没有必要。”华泰证券分析师周林表示,华夏银行这种例子不会太多。刘杨也指出,短期内除非是国家重点扶持的行业,否则恐怕证监会方面也不会放行。
如铜陵有色等公司主动放弃增发才是市场的主流。此外,洞庭水殖、丽江旅游等几十家公司也下调增发价格,甚至有公司数次下调增发价格,但仍然赶不上股价下跌的速度。
其余仍然在等待中的公司,也面临将增发方案推倒重来的问题,或者只能暂时冻结方案等待市场好转。然而刘杨表示,即使等待明年市场好转,也有不少公司在排队,或者不少公司会放弃增发重新选择配股。
明年增发压力不小
目前,明确增发价格的拟增发破发公司中,有36家公司的增发方案已经通过证监会审核,发布增发方案却未能发行的公司也在越积越多。
“通过证监会审核的增发方案也是有时间限制的,由于今年大量累积,明年增发的发行量也不小,肯定会对市场造成压力。”刘杨称。
他认为,造成这一增发困境的,与上市公司趁牛市时一窝蜂增发相关。“不少上市公司并未有很好的需要增发的项目,而是在市场火爆时借机圈钱,确实容易出现如破发等一系列问题。”
张孜则认为,事实上牛市中以高价增发是很正常的,但是增发的周期过长。“我们的很多上市公司除了证监会外还有很多行业上的管理,需要多重审批,如果是牛市还好,毕竟在等待中股价不断上升,但是不少上市公司却从牛市等来了熊市。”商报记者 陈洁
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