交叉持股在股市走牛的过程中推动了股市的上扬，但是当股市由牛转熊时，交叉持股加剧了股市低迷，也给上市公司带了利润之损。上市公司不应该把主要精力放在股权投资上，做大做强主业才是最重要的。

　　东方早报理财一周报记者/吴英燕

　　申银万国首席策略分析师桂浩明认为，与往年相比，今年三季报最大的不同是上市公司投资收益损失尤为惨烈。

　　的确如此，一年来投资收益在净利润中的贡献缩水了6.8个百分点。

　　惊现百亿投资亏损

　　三季报显示，有投资收益项目的1209家上市公司前三季度共实现投资收益合计1826.4亿元，其中正收益951家，负收益258家，这些公司前三季度的净利润为7362.4亿元，投资收益占净利润的比例为24.8%。而去年同期，在有投资收益项目的1186家上市公司中，投资收益为2089.23亿元，其中正收益994家，负收益192家，相应的净利润为6618.20亿元，占比高达31.6%。

　　自股改以来，投资收益成为上市公司净利润实现的一个重要组成部分，尤其是在牛市中，投资收益往往能给上市公司的业绩锦上添花。Wind数据显示，2007年前三季上市公司的投资收益占净利润一半的达到213家，其中，占比最大的健康元高达87倍。

　　如果说去年的牛市，投资收益让上市公司尝到不少甜头，那么与去年相比，今年股市大跌使得上市公司的投资收益颇为难堪。

　　三季报显示，今年前三季度258家投资收益为负的上市公司合计亏损了46.7亿元。其中建设银行(601939)亏损额达到了20.4亿元，排在其后的是民生银行(600016)、华联控股(000036)，各亏损了2.7亿元。

　　事实上，第三季度上市公司投资收益的恶化是造成三季报投资收益总体欠佳的罪魁祸首。Wind数据显示，在三季度有投资收益项目的1051家上市公司中，单季度投资收益为负值的上市公司共有327家，近三分之一公司的投资出现亏损。

　　这些公司第三季度的投资收益损失达到99.5亿元，其中建设银行亏47.4亿元，中国太保(601601)亏15.1亿元是亏损的主力。而在中报时，仅有235家公司出现投资亏损14.12亿元。

　　八成公司公允价值减值

　　去年实施的新会计准则要求以公允价值计量并且将其变动计入当期损益的金融资产，公允价值变动形成的利得或者损失，计入当期损益，持有期间实现的利息或者现金股利计入投资收益。

　　回顾去年，不少公司的投资收益与公允价值变动净收益之和占营业收入比重超过了50%。而去年被视为“聚宝盆”的公允价值变动收益如今却成为上市公司的“拖油瓶。”

　　三季报显示，在376家公允价值出现变动的上市公司中，共有318家的公允价值变动净收益为负值，占比高达84.6%。由于股市深度下跌，导致上市公司公允价值变动净收益合计为负246.2亿元，仅有58家上市公司该项数据为正值。其中，中国平安(601318)和中国人寿(601628)的净收益分别为-199.3亿元和-80.1亿元。

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