张志斌

　　随着上证指数本周五以1728.79点收盘，上证指数不仅如市场预期的在本周跌破了1800点的政策底，其在10月份的四个交易周全部出现下跌，这同时也导致了上证指数10月份的跌幅高达24.63%。这一跌幅不仅创出了本轮下跌以来上证指数最大的月度跌幅纪录，同时也是该指数自1994年8月以来的最大月度跌幅，在上证指数的历史上排名月度最大跌幅第五位，不过排名前四位的月度跌幅均出现于没有涨跌幅限制的股市早期。

　　在“9·19”三道金牌政策发出明显的救市信号以来，上证指数缘何在10月份会出现如此大的跌幅，同时指数也再次创出了1664.93点的新低呢？多位市场人士都将其归因为百年难遇的全球金融海啸的影响。A股市场本周的一些市场表现也在一定程度上印证了这一观点。本周二、周三、周四3个交易日午市复牌交易后股指均出现了突然的大涨或大跌，这主要就是受到同处亚太地区的日本和中国香港股市午盘时段走势的影响。

　　国元证券策略分析师郑旻在接受《第一财经日报》采访时表示，近期全球股市往往是这样一个节奏：最先是美国股市破位下跌，欧洲股市紧随其后，亚洲股市最后补跌，然后再由美国股市引导一轮小幅度的反弹，随后再次重复上一个周期。本周国际股市因美联储降息而出现的大幅反弹是否意味着这个周期结束还需要观察，关键还要看经济情况。

　　目前，市场对全球经济将进入下降周期已基本达成共识，那么，中国经济能否在这样的全球大环境中独善其身呢？刚刚完成披露工作的上市公司三季报，或许能说明些问题。

　　统计显示，今年前三季度，上市公司整体业绩仍保持增长，但增速已明显放缓。1624家公司前三季度总共实现归属于母公司的净利润7820.20亿元，有可比数据公司利润同比增长7.11%。与此同时，有可比数据的1604家公司第三季度单季盈利能力同比下降9.03%，环比更是下降了19.11%，全年业绩增速趋缓已成定局。

　　不过，如果剔除中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)后，有可比数据上市公司净利润增速就上升为17.65%，其中银行类上市公司利润增长速度达52.35%，成为A股业绩增长的“发动机”；而两家石化公司利润同比下降32.11%，这在一定程度上影响了上市公司整体业绩。第三季度只有采掘业、建筑业、其他制造业和综合类四个行业实现了净利润环比增长，其他行业出现全面下降。

　　一位基金业人士表示，从三季报来看，市场此前预期的利润增速下滑已成事实，现在的问题是政府近期出台的诸多刺激经济的政策是否或者在多大程度上能发挥作用。央行在一个月内两度降息说明从紧的货币政策已成往事，而“房贷新政”对房地产业的影响尚待观察，在诸多不确定因素的作用下，股市短期内难有大的起色。

　　不过，上述基金业人士也并不否认，由于前期跌幅均很大了，目前很多股票的股价已经很有吸引力，现在股市缺乏的是一个上涨的契机或者说能被市场普遍接受的理由。

　　而一位浙江的私募基金人士也认为，单从绝对股价和估值来看，很多股票确实很有吸引力了，对于一些可以长期持有的资金来说，目前确实可以开始介入了。但对于注重相对收益的公募基金来说，可能更多的还是会选择控制仓位，这可以从近期一些在“9·19”之后追高加仓的基金开始被迫减仓杀跌体现出来。

　　不过，随着三季报披露工作的完成，股市有望重新迎来大股东增持潮。近期，就有鞍钢股份(000898.SZ)、深圳能源(000027.SZ)、中兴通讯(000063.SZ)等多家公司的控股股东、实际控制人或公司高管宣布在二级市场增持公司股份。这一现象或许意味着，随着增持窗口期在11月的全面结束，上市公司大股东增持行为有望进入新一轮高潮，而这些产业资本的介入或许将成为A股后市的一大福音。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。