黄前柏

　　“去年同期公司净利润378.88万元，今年公司预计第三季度净利润将亏损500万元。”10月11日，西单商场发布的业绩预减公告让众多投资者大跌眼镜。

　　公告显示，经公司财务部门初步预算，预计公司第三季度净利润将亏损500万元，使公司前三季度累计净利润亏损。

　　“现在市场确实不好，我们也很无奈。”西单商场董秘王健接受本报记者采访时一脸无奈，对于公司存在的财务费用以及无形资产摊销等大幅度上升等问题，王健表示将于25日正式公布的三季报中作进一步说明。

　　多种原因致亏

　　“奥运概念破灭、外埠扩张经验不足以及宏观经济形势欠佳是其惨淡表现的主要原因。”财富证券行业研究员张伟接受本报记者采访时认为。

　　对奥运行情的良好预期，是去年以来奥运概念股行情不断走高的催化剂。西单商场作为其中代表，也曾经让很多投资者望眼欲穿。

　　然而事与愿违，在经过暴涨之后又是一路暴跌。“公司并没有受益奥运概念，因为奥运限行造成人流量的减少，奥运会反而对公司造成了不利影响。”王健告诉本报记者，显然，他也已经对所谓的奥运行情彻底失望。对于前期公司奥运概念被爆炒，造成股价虚高，王健坦言，这是市场行为，公司也没有办法。

　　“爬的越高，摔的越重”，就在国人喜迎奥运开幕之时，奥运行情却提前谢幕。从8月8日开始，西单商场连续五天跌幅超过8%，有4个交易日出现跌停！然后股价就是一路下跌，10月20日，西单商场收盘于3.29元，距年初最高点22.58元，跌幅已经超过85%。

　　潮水退后，方知谁在裸泳。西单商场，无疑是裸泳者。

　　“之前西单商场的暴涨暴跌就是游资在作怪，因为它的市值低、盘子小，加上奥运概念，是很好的炒作材料。西单商场第三季度预计亏损500万元，是公司基本面的正常反映。”西南证券行业分析师李葳分析道，西单商场一直存在定位不清、经营不善、所处地区竞争激烈等多种弊端。一是公司定位于大众时尚百货，地域特色并不明显；二是公司在北京仅有西单商场总店为百货店，其余门店均为社区购物中心或超市，相对来说，百货店会受经济波动影响较大；三是基于王府井的品牌影响力以及步行街的优势，外地游客在北京旅游购物的首选是王府井地区而不是西单地区。

　　西单商场08年上半年报显示，公司利润大跌七成，其中外埠投资纷纷折戟。据了解，西单商场的5家外埠门店中，只有乌鲁木齐实现赢利，其余四家都有不同程度亏损。其中西单商场西宁创新店已于8月14日关门歇业。

　　一位资深百货业人士告诉记者，传统商业百货类公司的外埠扩张会面临初期跨地区经营经验不足，门店的培育期较长等所带来的考验和压力。如果不充分考虑当地居民的消费习惯、消费能力，将会使公司经营出现问题。

　　折射零售行业困境

　　“从零售行业已经公布三季报的公司来看，虽然有的公司业绩也表现为增长，但是增速明显放缓。”张伟分析道，在宏观经济陷入调整中，居民财富缩水，居民会将可支配收入集中使用在必需品上，而减少对需求弹性较大的百货类用品的开支。

　　据中国商务部10月5日发布的监测数据，9月29日至10月5日，中国实现社会消费品零售总额4200多亿元人民币，比2007年“十一”黄金周增长21%，增幅提高5个百分点，但增幅已经低于6、7、8月份21.4%、21.7%、21.9%的增速，去年“十一”增速则分别高于6、7、8月份15.4%、15.5%、15.7%的增长水平。

　　公开资料显示，今年1-8月份，零售行业保持了较高的增速。但是有业内人士认为，虽然零售行业受到宏观经济增长放缓的影响较小，但是考虑到消费的滞后性和惯性作用，零售行业的增长速度趋稳，未来看已现疲态。

　　“诸如西单商场等商业百货类零售，是成长性较大的行业，主要靠扩大门店来增加销售规模，从而带动业绩增长。”张伟分析说，随着近年来零售业的激烈竞争，各商业类上市公司纷纷加快扩张步伐，追加投资向外扩张，区域龙头企业呈现出跨区域发展的趋势。而由于国内商业企业一直存在较明显的地域特征，往往一个城市或区域的龙头企业，要成为全国发展的龙头企业很难，零售业要做大做强就必须突破这些瓶颈。

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