本报记者 王志灵

　　三九集团、S三九和新三九控股经过一系列眼花缭乱的股权与资产整合后，随着S三九股改完成将各自定位。

　　10月20日，S三九公告称，三九药业已经将其持有S三九国有法人股460万股质押给新三九控股有限公司，截至目前，三九药业持有S三九合计6.14亿股全部质押给新三九。据S三九董事李均透露，“S三九的控股股东是新三九控股，我们正在更名为华润医药。”

　　从此S三九脱离三九企业集团，被纳入华润医药系。

　　企业角色完成转型，企业领导也完成阶段性使命。记者获悉，三九企业集团随着医药产业整合完成，将迎来新一轮大换血，华润整合三九集团进入第二阶段。

　　S三九新定位

　　9月26日，S三九的股东大会气氛活跃，大会最后以97.9704%的同意票通过S三九新的股改方案。投资者已经不再纠缠对价多少，更多的是关注完成股改后的三九医药将如何实现业绩承诺。

　　S三九董秘周辉称，在98家医药类上市公司的平均对价水平是10送2.97，国资委控股60%以上的重组类上市公司有48家，平均对价水平也不足“10送3”，所以S三九执行“10送3”的对价水平相比而言略高，此外还额外有两大承诺。公司潜在控股股东新三九还承诺，上市公司收购完成后，60个月内不通过深圳证券交易所上市交易；2008年和2009年的业绩承诺为每股收益0.50元和0.65元。

　　“目前应该可以确定公司能够完成2008年的业绩承诺，但完成明年的业绩承诺是一个有挑战性的目标。”据周辉分析，从今年前八个月的营运数据看，业绩已经超过预期。上半年，公司营业总收入完成全年预算的49.3%，同比2007年增长20%，同时营业利润完成全年预算的48.6%，同比2007年增长116%，皆高于年度预算的增长率。

　　2007年，S三九每股收益为0.29元，若扣除2007年财务费用影响，完成两年业绩承诺相当于要保证连续两年复合增长率在30%以上，三九医药目前的规模基数很大，而且中药行业增长慢于化学药，因此要完成2009年的业绩目标实属不易。

　　据李均透露，新三九控股纳入S三九所有国有股权后，将更名为华润医药集团。根据华润利润中心化战略，华润医药将成为华润集团医药平台的一级利润中心，该公司控股三九后，将其落地独立，让S三九成为华润医药的重要核心上市平台，对国内医药资产进行整合，2-3年后在香港上市。“华润有可能计划继续收购国内的中药企业，三九医药作为华润的中药业务平台，华润如继续收购国内中药企业，有可能将之放在三九医药这个平台上。”

　　事实上，三九在国内的医药收购已经开始，9月18日，安徽淮海事业发展集团有限公司、安徽金蟾生化股份有限公司与三九医药股份有限公司三方代表在深圳签订了合作意向书。三九医药将参与金蟾生化的战略重组，并把金蟾生化打造成淮北中医药工业园和国家级中药提取基地的成果转化中心。

　　据S三九总经理宋清透露，华润集团正与安徽淮北进行整体性谈判。此外，三九还曾有意进入千金药业。“华润医药下面还会展开一系列收购。三九以治疗性重要为主，阿胶以滋补性重要为主，不存在同业竞争。华润医药下面有很多医药资产，如中药、器械，各有各的平台，华润医药对他们控股，经过2-3年的整合后，华润医药在香港上市，筹集资金再去收购、培育医药板块，如果是中药的就注入三九；如果是滋补的，就注入阿胶。”

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