新浪财经讯 中国国航(601111)昨日公告预计前三季度将发生亏损，其中特别提到由于近期国际原油价格急剧下降，公司持有的燃油套期保值合约于2008年9月30日的时点公允价值出现了负值。

　　据中证报报道，保守估计，假设国航航油套保的中间价位为90美元/桶，以目前期货市场70美元/桶的价格计算，96万吨的期货仓位公允价值损失约为1.4亿美元左右。若以中间价位100美元/桶计算，中国国航浮亏约为2.1亿美元。对此，国航董秘黄斌则表示，目前的浮亏只是基于9月30日时点的公允价值，未来的航油走势还很难说，也许到年底的时候，浮亏就会全部消失。他强调，这与中航油事件有本质上的区别。

　　由于次贷危机引发的经济动荡、美元贬值、金融资本的参与等各种因素导致商品期货价格剧烈波动，企业面临的经营风险增加。在这种情形下，境外期货套期保值业务为企业规避价格风险，锁定成本和利润发挥了重要作用，已日渐成为持证企业实现经营目标不可缺少的风险管理工具。

　　不过套期保值交易的日前频繁，也给国企带来了较大的风险。对此，国资委10月13日特别发文强调央企要审慎安排股票、期货等高风险业务的预算规模，加强高风险业务预算执行的及时跟踪和风险控制。 而证监会主席助理姜洋日前也强调，国有企业在期货市场上只能从事套期保值，不得投机交易。只要坚持套期保值原则，风险就处于可控范围。

　　而此前国企因从事海外期货交易造成巨额亏损的案例也深为监管层担忧，2004年中航油掌门人陈久霖在新加坡市场参与航空煤油期货交易，造成了5.5亿美元的亏损，给国家和企业带来了巨大损失，陈久霖本人也因此身败名裂。

　　不过中银日前发布的报告仍然维持对中国国航A股维持同步大市评级，认为08年8月中国国航遭遇了03年非典爆发以来最大的月度客运量下降，主要原因是全球经济衰退和北京奥运期间安保措施升级。展望未来，国航航空运量将恢复至正常状态，同时随着航空燃油价格的降低，成本压力有所缓解。

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