贸易业务保持高增长

　　银河证券分析师陈雷对理财一周报表示，建发股份的业务主要分为四块,贸易、房地产、会展和投资，贸易一直保持较高增长，会展很稳定，投资需要时间(如铜矿、保险公司和基金公司)，房地产受环境影响，特别是厦门地区形势较差。

　　陈雷表示，虽然当前造纸行业的景气度在下降，但由于公司向原料延伸，估计受影响较小。

　　据建发股份证券事务部工作人员介绍，目前公司造纸业务成品在提价，而原料价格随着CPI的下降也出现了下调。陈雷分析，建发股份贸易业务比较好，由于产品种类较多，公司选择和调整的自由度较大，因此风险相对较小。今年上半年公司业绩的增长主要来自于贸易业务，其中国际贸易收入同比增长35.13%，国内贸易收入同比增长29.76%，毛利率水平都呈上升趋势。

　　地产、投资业务堪忧

　　陈雷表示，房地产业务近年来一直是公司业绩的重要推动力。但2008年以来，受国家宏观调控政策的影响，房地产业务收入同比增长10.64%，毛利贡献率由2007年的39.8%下降为32.3%，主要结算项目为异地公司开发的商品房，如南宁的联发·尚品项目和桂林的联达·雅居项目等。目前，市场上较为关注的是五缘湾1号项目，由于受厦门地区房地产市场低迷的影响，销售进度缓慢。由于两岸三通对厦门房地产的影响尚未显现，国家对房地产继续执行从紧的政策，因此厦门房地产市场很难迅速走出低谷。而五缘湾1号项目对公司2008-2009年的业绩影响较大，因此我们调低公司2008-2009年的房地产业务收入预期，分别为16.8亿元和17.6亿元。公司2007年中期收到与建发集团房地产合作项目的利润分成8651万元。2008年公司与建发集团的合作项目包括尚诚国际和时尚国际，预计投资收益将在年报中体现。

　　预计今年房地产收益能和去年持平，明年不确定性较大，如果厦门房地产回暖，业绩将会有大幅增长。

　　建发股份的投资主要分为围绕贸易主业的投资和金融性行业投资两大类。公司与大连龙源鱼粉股份有限公司成立“龙源海洋生物股份有限公司”，与紫金矿业集团股份有限公司成立“福建金山投资有限公司”，都是与公司海产品贸易和矿产品贸易相关的投资。公司投资的四川永丰浆纸股份有限公司预计2008年底投产，而秘鲁北部的Rio Blanco特大型铜钼矿床的开采并未有新的进展。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。