机构看淡地产

　　同行的前车之鉴，令苏宁环球不得不调低增发价。

　　7月31日获得核准的招商地产（000024.SZ）增发4.5亿股方案，因股价过低至今没有任何具体动作。

　　如果说这类公司在此后市场反弹过程中还可以继续增发，那么今年7月28日计划公开增发7.2亿A股未获得核准的金地集团（600383.SH）则不幸得多，这是今年以来首例房地产企业增发被否的案例。

　　8月22日，泛海建设（000046.SZ）公告，计划增发1.8亿股募资65亿元的方案再次被否。

　　此外，万业企业（600641.SH）和津滨发展（000897.SZ）也分别于8月初和9月初宣布，终止各自的定向增发方案。

　　不少卖方研究机构发布的第四季度房地产行业投资策略报告显示，绝大多数研究员对于地产的后市并不看好。

　　中金公司近期发布的“等待还是介入”房地产行业报告表示，此轮行业调整为2-3年，但属于中期调整而非大调整。

　　而安信证券9月19日发布的房地产行业报告则认为，目前房地产企业“降价利于调整”，但“复苏尚需时日”。

　　华泰证券分析师张驰飞在今年4季度房地产行业投资策略报告中，将房地产评级下调为“中性”，这个评级在国内卖方研究报告绝口不提“卖出”的背景之下几乎等同于最差评级。

　　在张驰飞看来，“市场将在2008年底、2009年初达到调整底部”，而“市场复苏的时间将出现在2009年下半年”。

　　这样的观点在投行身上同样可以看到。9月2日还寄希望于房地产行业成为经济增长引擎的摩根士丹利，10天后的报告指出，中国大陆房地产市场正面临巨大危机，“出现价格和成交量双双下跌的可能性很高”。

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