中关村的艰难重组

　　中关村的重组起步于2005年12月。当时，中关村前任副董事长段永基与许钟民联手成立海源控股(段永基持70%，许钟民持30%)，收购中关村原第一大股东北京住总集团(持有中关村40.01%股权)持有中关村25.01%股权，其余15%由重庆海德购买。

　　2006年3月31日，重庆海德退出收购，继任者是黄光裕。2006年4月5日，鹏泰投资从北京住总集团购得101227041股中关村股权，占比15%，作价7855.82万元;2006年4月10日，鹏泰投资与北京市国有资产有限责任公司、联想控股有限公司以协议方式受让其持有的中关村国有法人股1100 万股、300 万股，占总股本的2.07%，作价1000多万元。

　　2006年7月，由于不符合收购资格，海源控股收购比例从25.01%下降至5%(后经稀释至4%)，许钟民控制的粤文音像收购海源退出剩余的7.5%(稀释后为6%)，其余12.51%由黄光裕收购。

　　2006年7月20日，鹏泰投资从北京住总集团购买股权的比例从15%上升至27.51%(股改后稀释至22.75%)，共计185644133股，作价1.44亿元。2006年9月后的数月，中关村进行股权分置改革，至2007年1月6日，股改实施。黄光裕、许钟民、段永基联手重组中关村序幕徐起。

　　2007年12月，许钟民、黄光裕和段永基在北京市政府一揽子方案解决中关村问题的基调下，重新开始全力推进重组。在解决了银行债务重组、CDMA等问题后，黄光裕将资产注入提上日程。

　　黄光裕的资产注入同样是一个由多个相关交易构成的一揽子方案组成。第一，用中关村持有的33.33%启迪控股股权，置换黄光裕持有的48.25%中关村建设股权；第二，黄光裕4亿元收购中关村全资持有的四环医药股权；第三，注入黄光裕持有的地产资产。

　　2007年6月28日，中关村公布启迪控股置换中关村建设的方案。其中，33.33%启迪控股股权作价2.62亿元，48.25%中关村建设股权作价2.36亿元。2008年1月7日，置换方案的修改稿出台，其中黄光裕增加了对于置入上市公司的中关村建设2008年的业绩承诺，2008年5月5日，置换方案完成。

　　推出启迪控股置换方案后，2007年10月29日，中关村公布黄光裕4亿元收购四环医药。但市场反应强烈，认为拥有华素片等知名产品的四环医药作价太低。2008年1月22日，中关村向证监会申请撤回出售四环医药的交易报告，鹏泰投资同意中关村暂缓出售，并承诺在条件成熟时以不低于4亿元再次收购四环医药，若有其他投资者参与竞价，价高者得。

　　2008年5月7日，黄光裕地产注入方案面世。本次非公开发行股份购买资产暨关联交易完成后，中关村的总股本将不超过19.21亿股，鹏泰投资仍为本公司的控股股东(占比46.78%)、鹏康科技占比(12.90%)、黄秀虹女士占比(12.90%)，其他股东占比为27.42%。

　　2008年8月29日，黄光裕放弃增发方案。截至此时，黄光裕已共计投入近4亿元，获得中关村股权22.75%、启迪控股33.33%。-

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