投资者报 (记者 曾郁兰) 招商地产(000024.SZ)近日公告，拟将间接持有的富城(中国)有限公司100%股权转让给新加坡ARA亚腾房地产基金公司，成交金额17.5亿元。与此同时，招商地产7月31日已获批文的80亿元增发方案，仍在等待时机。

　　分析人士预测，受股价影响，招商地产计划增发募资80亿元或难实现，很可能存在20多亿元的缺口，需要通过其他方式筹集。

　　该人士同时预计，此次整体出售富城(中国)100%股权，将增厚2008年每股收益0.40~0.50元。公告显示，富城(中国)持有南京富城房地产有限公司100%的股权，南京富城则是南京国际金融中心的所有权人。

　　根据2008年半年报，招商地产向富城中国的期末实际投资额为1.92亿元；向南京富城期末实际投资额为0.29亿元；而对南京国际金融中心的投资额则为7亿元。估算下来，招商地产此次整体出售的成本大约为9亿~10亿元，收益则为7亿~8亿元，扣除25%所得税，招商地产2008年净利润大概能一次性增加5亿~6亿元，几乎相当于2008年上半年净利润2.19亿元的3倍。

　　下半年，招商地产即使不再销售，2008年的净利润估计也将有7亿~8亿元；如果下半年保持和上半年一样的销售情况，2008年净利润估计有10亿元左右，和2007年11.58亿元的净利润相距不远。

　　对此，记者向招商地产求证，相关财务人士表示不予评论。招商地产公告显示：本次交易预计产生的收益可能达到招商地产最近一期经审计的净利润的50%左右。根据公开资料，招商地产最近一期经审计的净利润为2007年净利润11.58亿元。那么，按50%计算，此次交易预计产生的净利润将为5.79亿元。

　　整体出售南京国际金融中心，可为招商地产带来一次性的高额收益。但是，对一个拥有大规模自有物业的地产公司而言，整体出售却与其长期的发展战略相悖。

　　结合招商地产的增发进程，或可找寻出整体出售的根本缘由。今年7月31日，招商地产就已拿到公开增发的批文，但目前股价持续低迷的状况，让其很难找到增发的合适时机。

　　招商地产财务总监黄培坤表示：“在等待合适的时机推出公开增发方案。”按照修改后过会的增发方案，招商地产增发股份数不超过4.5亿股。截至9月9日的公司二级市场股价为12元，如按此价格实施增发，最多募集到约50亿元资金(增发价格略低于市场价格)，离原计划募集金额80亿元，相差30亿元。

　　黄培坤表示，招商地产增发80亿元基本可以应付。为了收购大股东优质资产和项目开发，30亿元的增发缺口必须筹齐。截至6月30日，招商地产持有现金26.7亿元，现在整体出售富城中国获得17.5亿元，招商地产的现金已增至44.2亿元。

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