记者：潘龙

　　尽管长江电力(600900)每周一次的例行公告乏味单调且没有披露整体上市进展的丝毫信息，无助的投资者还是从新华社对其控股股东三峡工程开发总公司的报道中找到了蛛丝马迹。

　　新华社援引三峡电厂厂长马振波的话称，三峡大坝26台机组最后几台安装已经接近完成，总装将在今年11月份完成，届时70万千瓦机组将开始投产发电，较原定计划提前了一年。另有消息人士说，实际上只剩一台机组将正式进入总装、调试阶段，即三峡工程右岸电站的15号机，该机组预计今年11月投产发电。届时，三峡左岸、右岸电站将全部竣工，总预算200亿美元。

　　长江电力已分别在2003年和2005年收购左岸的1＃、4＃和2＃、3＃、5＃、6＃机组。2007年5月，其又以认购权证募资及部分信贷资金共104亿元，收购7＃和8＃机组。公司现有控股装机容量是三峡电厂的8台机组和葛洲坝电厂全部机组。长江电力股票自2008 年5月8日起停牌，公司其后确认“控股股东中国长江三峡工程开发总公司拟实施主营业务整体上市”，但“因相关程序正在进行中，公司股票将继续停牌”。

　　分析师普遍认为，长电整体上市的方案可能会将剩余的18台机组全部注入。不过，如果考虑右岸山体预留的地下电站6台机组也进入建设阶段，再加上上游在建和筹建的溪落渡、向家坝、乌东德、白鹤滩四个水电站，长江电力未来的收购规模更大，目前的整体上市也只是阶段性目标。

　　招商证券的报告将整体上市的总融资规模从936亿元增加到1120亿元，定向增发规模从40亿股增加到50亿股，贷款规模从416亿元增加到470亿元，由于增发规模扩大摊薄业绩，贷款规模扩大增加财务费用，公司08年每股收益为0.64元。上半年该数字为0.157 元，净利润大幅下降的主要原因是投资收益同比降低76%。

　　长江电力在年底前实现整体上市的急迫性，实际上在半年报中已有反映。公司上半年发电量与去年同期几乎持平，而营业收入比上年同期减少1.56%，主要原因一是三峡右岸新投产机组全部归属中国三峡总公司，导致三峡电站长江电力分电比例下降，而整体上市后就不存在分电比例的问题；二是随着三峡右岸机组的陆续投产，三峡电站发电设备利用小时(台平均值)比上年同期下降。

　　不过长城证券分析师张霖认为，整体上市09 年实现的概率更大，因为目前整体上市方案已报国务院并批复到国资委，还需要国资委召集财政部、国土资源部、证监会等部委征集意见，之后再报国务院批复，今年内完成此项工作时间较紧。

　　长江电力公布的电话始终无人接听，三峡总公司的相关人士拒绝回答记者的提问。

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