◆每经记者 马宇飞

　　对于国通管业(600444，收盘价13.37元)来说，山东京博前期通过二级市场购入的近5%的股份或将成为公司股价新的“堰塞湖”——在市场化收购失败后，山东京博减持国通管业的预期正在加强，一旦这种预期成为现实，势必将对国通管业的股价产生不小的压力。

　　减持预期成最大利空

　　国通管业昨日发布公告称，公司大股东巢湖市第一塑料厂与山东京博控股发展有限公司正式签订《和解协议书》，同意终止双方在今年1月签订的《股权转让合同》，巢湖一塑将继续持有国通管业11.89%的股份。

　　事实上，在此之前，山东京博通过二级市场连续买入国通管业近5%的股份，如果能从巢湖一塑处购得其持有的股份，则山东京博有望成为国通管业的第一大股东。

　　然而，随着9月3日国通管业的二股东安徽国风集团与巢湖一塑签署《企业兼并协议》，约定国风集团采取承债方式整体并购巢湖一塑，这样国风集团直接和间接持有国通管业的股份将达到2448.26万股，占总股本的23.32%，成为公司第一大股东和实际控制人。

　　分析人士指出，或许正是因为看到国风集团入主的事实已无法改变，且目前再从二级市场强行收购的成本较高，山东京博才不得不放弃原来收购国通管业的计划。

　　而在收购失败后，山东京博手中超过千万股国通管业股份的去留问题自然成为了市场的焦点，由于这部分股权都是流通股，一旦山东京博全力减持，势必对国通管业的股价带来巨大的压力。

　　正是对于这种预期的恐惧，国通管业昨日大幅低开8%，之后就直接奔向跌停，截至收盘，国通管业报收13.37元，下跌10.03%，全天成交1311.19万元。

　　山东京博会减持吗？就此问题，记者致电山东京博公司，其工作人员表示，目前尚不清楚公司有这方面的计划，关于国通管业股份的去留问题，只有公司高层知晓。

　　研究员称当前股价偏高

　　除了山东京博的减持预期外，国通管业的业绩难以支撑其当前的估值水平，这也让其股价面临较大的压力。

　　中报显示，国通管业在今年1~6月完成主营收入8913.44万元，比去年同期下降16.01%；净利润亏损高达5000万元，而去年同期公司还盈利266.68万元。

　　华泰证券建材研究员朱勤认为，市场更多的是关注国通管业被兼并收购的因素，而在剔除这个因素后，其当前的估值水平还是偏高。

　　“不考虑其他因素，公司的实际股价该在8元以下，后市仍将面临较大的回调压力。”朱勤表示。

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