镇江市政府发文说，大亚发展过程中政府没有投入一分钱，可陈兴康要拿回股权，只有自己掏钱买

　　理财周报记者 时晔/文

　　到今年底，陈兴康的债就快还清了。

　　30年时间，陈兴康将大亚集团从一家乡镇企业打造成年销售上百亿的多元化公司。但前26年，他一分股权也没有，后4年则忙于还清2004年“对外举债”2000万元买下20.4%股权的欠债。

　　主动戴上红帽子

　　年过六旬的陈兴康，是中国经济改革开放30年里第一代创业家,他们身上有类似的特点：吃苦、执著、勇于把握机遇。

　　1978年，被称为“能人”的陈兴康用7000元接下了一家村办企业,同时借了个集体的牌子，

　　其时陈兴康透过时任上海物资局副局长的老乡关系，为上海卷烟厂提供卷烟铝箔纸。这次机遇，很快被陈兴康抓住，并最终促成了大亚成为全国最大的卷烟配套基地，也使得大亚完成了从零到近1亿元销售的原始积累。

　　此时的陈兴康没有满足于乡镇企业的小打小闹，他想做得更大。

　　可是，一条铝箔轧机线就要1亿元，而当时整个丹阳市国有资产总值才不过8000多万。他先是想到政府贷款，但不巧的是，正好遇上宏观调控而折戟沉沙。之后，陈兴康的贷款之路依旧几番波折。

　　当时，按规划，大亚集团好不容易拿到的铝箔项目设备由英国公司提供，英国政府表示愿意提供项目贷款，但对方要求必须由当地政府提供担保。最后直到1990年，英国政府贷款总算拿下。但陈兴康也付出了代价——企业性质转为全民所有制。

　　这顶“全民所有制企业”的帽子为陈兴康添光不少。在全国有色系统动员支援江苏建设的大旗下，大亚的铝箔项目是一路绿灯。1996年，当政府又给予大亚“国有独资企业”的授权时，陈兴康自然欣然笑纳。

　　确实，也在这几年里，大亚集团的发展开始突飞猛进。

　　根据1999年大亚科技的上市招股说明书显示，截至1998年5月31日，大亚集团资产总额达到7.8亿元，净资产2.81亿元；1997年全年实现销售收入53848.23万元，净利润6183.88万元。1998年1至5月份实现销售收入16749万元，净利润2080万元。

　　苏南模式的MBO

　　1999年6月30日，大亚科技正式上市。上市首日开盘价15.5元。

　　如果再回头看大亚上市前那几年，那时正是又一波民营企业集中诞生的时候。那时，江浙一带，原先同陈兴康一样通过集体所有制企业进行创业的那批掌门人开始纷纷“改头换面”，转制成民营企业，有些则提早为之后的上市铺路。

　　这一次，陈兴康并没有意识到转制的必要。在面对上市这一冲动的诱惑时，他选择了上市。也许在陈兴康的脑海里仍旧盘旋着这样的问题：如何再次扩大大亚。

　　不过，当时也正因为头戴“国有独资”的光环，使得大亚从十多个江苏企业中顺利突围，拿到为数不多的上市指标。当时，共发行8000万股，募集资金4.8亿。

　　这次融资为大亚多元化道路插上了翅膀。之后，大家广为熟知的“圣象地板”一炮打响，陈兴康跟随IT新潮进军电脑设备行业，之后汽配业务也进入大亚业务板块。

　　但是，市场经济的进一步活跃，让这家顶着“国有独资”红帽子的企业还是遭遇了尴尬，甚至说发展障碍。

　　陈兴康随即决定改制。路径也只有MBO了。

　　可是，到2003年，MBO已经开始遭遇社会质疑，认为是国有资本流失。尽管2002年，江苏镇江市政府发文表示，大亚在发展过程中，政府没有投入一分钱，可是陈兴康要拿回股权，只有自己掏钱买回来。

　　事实上，陈兴康的经历不是个例。当时，许多苏南企业是这场曲线MBO中的急行军，与其历史所形成的企业所有制性质密切相关。当时，红豆股份、江苏吴中、丝绸股份都有类似情形。

　　2003年7月，丹阳国资办将所持大亚集团100%股权中的60%分别转让给江苏沃得机电集团有限公司和江苏天工工具股份有限公司。其中沃得机电受让其中的37%，作价1.92亿元；天工工具受让23%，作价1.19亿元。

　　2003年10月月，国务院国资委发文同意大亚集团所持大亚科技的股权国有股性质变更为社会法人股。其后完成股权过户。

　　这为陈兴康的曲线MBO打下基础。

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