张彤／文

　　上半年，深鸿基(000040)亏了2850.44万元，较上年同期净利近亿元大幅下滑。在深鸿基的房地产开发及物业管理、出租车运输、物流及运输、酒店管理及餐饮四项主业中，除出租车运输的主营业务利润率达到17%外，其余三项均不佳，其中酒店管理为-5%、物流及运输为2%、房地产开发及物业管理为-175%。

　　两份半年报数据矛盾

　　最令人不解的是房地产开发及物业管理业务。深鸿基今年上半年房地产开发及物业管理业务收入为2458万元，成本则高达6771万元。

　　对于房地产业来说，存在着建设周期与销售周期不同步的情况，可能使得销售收入与开发成本在某一时段内相差巨大，但是高达-175%的主营业务利润率却是所有房地产类上市公司中没有过的。而且，深鸿基2008年半年报还显示:2007年上半年，该业务收入为2968万元，成本达7260万元，主营业务利润率为-145%。可知，这种异常情况对于深鸿基而言有着稳定的规律性。

　　不过，深鸿基2007年半年报显示的情况却与该数据相差甚大。按其披露，2007年上半年房地产业务的收入781.81万元，成本333.58万元，毛利率约为57%;物业管理业务收入2154.26万元，成本1209.71万元，毛利率约44%;二者合并知其当期房地产开发及物业管理业务收入合计约为2936.07万元，成本合计约为1543.29万元，毛利约为1392.78万元，毛利率约为47.4%。这与其在2008年半年报中宣称的有着巨大差异。

　　在2008年半年报中，深鸿基称，2008年上半年房地产开发及物业管理业务的成本包含税金及附加。2008年半年报显示，2007年上半年四项主业收入合计15804万元，营业成本合计19659万元，主营业务利润率约-24%，即使将1793.80万元营业税金及附加从成本中减去，其毛利率约为-13%左右。而2007年半年报则显示这几项主业收入合计为13710.68万元，营业成本合计8188.09万元，毛利率约为40%，数据相差仍大。

　　虽然上市公司在财务报表中对上年数据进行追溯调整有过先例，比如因公司合并范围发生变化等，但是对比深鸿基今年与2007年的半年报并未发现有此现象。另外，追溯调整使其中一项发生变动是可能的，但是四项主业数据皆变，令人难以理解。而且深鸿基大幅向下调整四项主业利润数据，也理应调整其2007年上半年净利润等指标，然而却并没这么做。是何原因?

　　另外，2007年年报时，深鸿基曾将2005年和2006年的净利润由盈利调整为亏损。在2008年年报时，深鸿基会否再次调低2007年净利润呢?

　　其他应收款风险仍未完全释放

　　除四项主营业务利润率突然出现大幅下滑外，巨额的其他应收款还存在着坏账风险。2005年和2006年，深鸿基调整后的净利润分别为-772.11万元和-542.24万元，同期，计提的其他应收款坏账准备分别为2431.8万元和766.8万元。若不是大量计提其他应收款坏账准备，深鸿基2005年和2006年的亏损应该是可以避免。

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