安瑞盛科技通过三峡银行发行的银信理财产品借大宗交易通道大笔减持

　　理财周报记者 薛玉敏/文

　　在上市公司股东纷纷承诺限价锁仓稳定股价时，西部矿业（601168.SH）的限售流通股股东却在大笔减持。

　　 TOPVIEW数据显示，自7月15日西部矿业的限售流通股解禁以来至8月27日，营业部共买卖西部矿业672次，买入11.29亿元，卖出21.75亿元，净抛售了市值10.46亿元的股票。

　　 而在8月22日与8月26日两天中，根据上海证券交易所的大宗交易信息，西部矿业总共有5350万股被套现，成交价格在每股10元左右，套现金额高达5.3亿元。

　　 二股东通过理财产品减持

　　 西部矿业的二股东北京安瑞盛科技有限公司（以下简称安瑞盛科技）对于手中筹码的大笔抛售耐人寻味。

　　 安瑞盛科技的减持方案是与三峡银行合作，通过三峡银行发行的银信合作理财产品筹集资金设立单一资金信托，由重庆信托管理以大宗交易方式向二股东安瑞盛折价受让西部矿业股票。

　　 据了解，这款名为“创收8号”的理财产品自7月28日起面向社会公开发行，于8月11日结束销售，实际募集资金规模约为7亿元。

　　 西部矿业属于新老划断后进行IPO的股票，没有进行过股改，不用遵循《上海证券交易所大宗交易系统专场业务办理指南(试行)》中持股5%以上股东每增减1%时必须公告的规定。因此长城证券分析师雷万钧分析道，“虽然二股东持有2.69亿解禁股，占总股本11.3%，但具体减持了多少，由于没有公告，我们很难知道”。

　　 值得注意的是，此次参与西部矿业两笔大宗交易的营业部完全相同：买方营业部为西南证券重庆沧白路营业部，卖方营业部为中信证券北京北三环中路营业部，这也恰好是重庆信托、安瑞盛科技的所在地。西部矿业的证券事务代表曾表示，从营业部来看，应该是安瑞盛科技和重庆信托在进行大宗交易。

　　 二股东安瑞盛科技为何在股份刚一解禁的时候就减持股份？雷万钧认为，主要原因是原始股持股“便宜”，原始持股成本在1元左右。虽然目前股价在10元附近，处于低位，但现在卖出仍然可以获得大量利润。此外，安瑞盛科技本身就是一家投资公司，资本逐利的本性要求获得投资收益，既然市场短期很难回暖，减持股票是比较正常的行为。

　　 西南证券建议“强烈卖出”

　　 “今明两年，西部矿业因为全球金属价格的波动，利润增长缓慢，短期来说不看好公司的发展。”长城证券分析师雷万钧说，这也是公司股东大笔抛售股票的原因。

　　 西南证券分析师兰可尤其不看好公司的发展，其在8月11日的研究报告中给出了“强烈卖出”的评级。兰可认为，西部矿业虽作为铅锌铜采选优势企业，但其产业链并不完善，其矿山业务与冶炼业务不能产生协同效应，对抗风险的能力差。相对有色板块整个行业估值，目前的股价估值偏高。

　　 2008年上半年西部矿业的营业利润为919万元，同比下降14.38%，净利润720万元，同比下降15.74%。雷万钧认为，锌价大幅下跌及成本提升是此次业绩下滑的主因。

　　 “锌精矿产量占到公司矿产总产量的50%多，而价格比去年下跌了50%，再加上采矿成本的上升，该公司利润因此大幅下降。

　　 德邦证券分析师李晓红则认为，虽然西部矿业近两年情况不好，但是2009年以后，随着玉龙铜矿、获各琦铜矿的扩建以及赛什塘铜矿改造，将会改善经营状况。

　　 西部矿业所拥有的矿山中，锡铁山矿是中国采选量最大的铅锌矿，获各琦矿是中国储量第六大铜矿，玉龙铜矿的潜在储量将为中国之最。

　　 中报显示，锡铁山矿未来以稳产为主，该公司力争铅精矿和锌精矿产量维持在2007年5.7万吨和7.4万吨的水平；获各琦矿在2009年达到300 万吨的采矿能力，2010年达到400 万吨采矿水平；预计2010年铜精矿（含铜）产量达到3.96万吨；另外目前正在建设的玉龙铜矿将计划生产1 万吨的阴极铜生产线，争取在2009年底达产。

　　（本报记者吴非对此文亦有贡献）

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