□ 本报记者 任小雨

　　上市公司2008年半年报日前披露完毕，筹码集中度变化呈现在投资者面前。统计显示，可对比的1522家公司股东人数(剔除2008年上半年上市新股)，有664家公司股东人数在减少，占比43.62%；有844家公司股东人数在分散，占比54.59%；仅有264家公司股东人数持续减少，占比17.35%。

　　半年报显示，679家公司股东人数减少中，本期股东户数较一季度减少超过1万户的公司有71家，本期股东户数较一季度减少在5000户至1万户的公司有78家，本期股东户数较一季度减少在1000户至5000户的公司有299家，本期股东户数较一季度减少在1000户以下的公司有216家。其中，建设银行减少201724户、中国石油减少140361户、中国银行减少99518户、中国人寿减少81919户、中国神华减少76623户、中国石化减少67249户、中海集运减少63128户、工商银行减少61758户、马钢股份减少44618户、中国太保减少38222户、西山煤电减少37466户、中海油服减少36898户、兖州煤业减少35433户和大唐发电减少34220户等公司的股东人数减少超过了3万户以上，今年一季度和二季度股东人数都在减少的仅4家，中国神华一季度减少了42632户、中国太保一季度减少18056户、中海油服一季度减少31397户、兖州煤业一季度减少21686户、大唐发电一季度减少9921户。

　　从具体减少幅度来看，绵世股份、西山煤电、同力水泥、绿大地、S哈药、*ST中新、德美化工、中联重科、凌钢股份、广州冷机、西北轴承等11家公司的股东人数减少幅度均超过了30%以上，这些公司股东人数减少幅度分别为49.59%、42.83%、41.12%、40.72%、40.03%、35.28%、34.65%、34.46%、32.55%、31.98%、31.34%。此外，股东人数增加的公司，宏达股份的增幅却高达595.86%。另外，獐子岛、金龙汽车、德豪润达、东方电气、博闻科技、山东黄金等6家公司的增幅也均在200%以上。

　　值得关注的是，为了考虑到股东人数的可比性，剔除二季度流通股本增加的公司(即排除了限售股上市和资本公积金送转的情况)，剩下的972家公司中，有494家公司的户均持股数增加了，初看之下似乎情况尚为乐观，持股集中度增加的公司占了全部公司的50.82%，但那些二季度因限售股解禁无法比较的公司，情况则似乎没有这么乐观，毕竟整体来看，二季度多数公司股东总人数依旧呈现了增长的趋势。

　　就持股集中度上升的公司来看，绿大地、北京旅游、云海金属、上海梅林、证通电子、嘉应制药、辽通化工等27家公司的前十大流通股东合计持股数增幅超过30%。其中，其中既有个人或法人增持的因素，也有机构投资者大幅增持的因素。如金风科技得到了各基金不同程度的增持，云海金属不但有基金增持，更多地则是由于个人投资者的大举介入。就持股集中度下降的公司来看，共有5家公司的前十大流通股东合计持股数减幅超过30%，时代新材本期的减持幅度最高，为54.69%。

　　观察股东人数逐渐减少的个股来看，统计基金、QFII、券商、保险公司等各大机构所持流通股份的情况，共有125家公司被机构涉足，其中82家公司机构合计持股比例在20%以上。排除二季度新上市的公司，104家公司的机构持仓比例较一季度增加，其中14家增幅超过10%。如航天动力，一季度机构持股比例便高达36.85%，本期再次被增持18.36%，达到55.21%。观察显示，此类被增持的公司基本属于两大主题，弱周期的防御性行业如康缘药业、科华生物等医药类公司，小商品城、重庆百货等商业零售股；政策大力扶持的景气行业，如鲁阳股份、柳化股份等节能减排股，特变电工、华仪电气等电气设备股。而这些行业也算是当前弱势中屈指可数的预期相对明确的行业。从二季度机构增持明显的兴发集团、合肥三洋、国统股份、天药股份、金风科技等公司看，都表明了机构回避周期性个股，立足防御、在个别景气行业寻求主动的投资思路。

　　从业绩角度来看，264家股东人数持续减少的公司中，158家公司中期净利润同比实现增长，其中以ST盐湖和宝光股份的增长最为喜人，分别达到2536.55%和2006.92%。另外，荣华实业、小商品城等46家二季度股东户数减少的公司，中期净利润增长幅度也在100%以上。而含有重组概念且本期同样股东户数减幅较高的云南城投、中兵光电等公司，则仍难逃业绩下滑乃至亏损的厄运。

　　据业内人士分析，筹码集中度走高可能是出于上市公司业绩优异，投资价值得到提升的结果。但事实证明，业绩优良并不意味着公司股东户数一定减少，持股集中度一定走高，相反一些基本面表现一般，甚至业绩出现下滑的公司也往往出现在股东户数减少的名单中。由于业绩的好坏在某种程度上已经成为上市公司与控盘资金的工具，利空成为其建仓的机会，利多则成为其派发的出局的机会。一些质地不佳的公司，往往存在资产重组的内在需求和动力，随之一些投机性资金对此类上市公司的兴趣也会大大提升。