对此，双方约定，在上述9.587亿元西南证券股权全部减持完毕前，重庆渝富没有得到建银投资的允许，不能减持在本次股权转让前持有的15.6%西南证券股权。

　　真正主人

　　《股权转让协议》显示，重庆渝富减持或转让9.587亿元西南证券股权所得资金扣除各项税金、交易佣金及相关成本的收益，首先用于归还重庆渝富的出资成本，即重庆渝富三次分期支付给建银投资的9.587亿元及相对应筹资成本。

　　在重庆渝富出资成本收回前，上述股权的减持由重庆渝富决定，但减持操作必须遵守建银投资确定的减持原则，包括但不限于实际减持价格不低于建银投资确定的最低减持价格。

　　在重庆渝富出资成本收回后，上述股权的减持将由建银投资决定。建银投资可逐笔下达减持交易指令，也可下达区间减持交易指令，重庆渝富应根据建银投资交易指令进行减持操作，一旦违反建银投资的交易指令，重庆渝富应赔偿建银投资相应损失。

　　值得注意的是，一旦9.587亿元西南证券股权取得分红，绝大多数的红利将归属于建银投资。

　　双方约定，在建银投资收回9.587亿元西南证券股权的出资成本前，重庆渝富将在收到分得红利的五个工作日内将该部分股权分得的红利全部划付给建银投资；在建银投资的出资成本悉数收回后，重庆渝富应在收到分得红利的五个工作日内，将该部分股权分得红利的85%划付给建银投资。

　　此外，《股权转让协议》明确，如果西南证券借壳上市未能在协议生效后的六个月内获得监管部门的批准，那重庆渝富与建银投资将立即寻找第三方，以双方认可的方式及价格转让9.587亿元西南证券股权。

　　若未能在协议生效的十二个月内找到合适受让方，那么重庆渝富应按照经财政部核准或备案的上述股权资产评估值，向建银投资支付转让价款，如果重庆渝富未能履约，那重庆市人民政府将负责安排合适的第三方支付转让款项。

　　与此同时，西南证券借壳上市一个重要的里程碑——2008年9月5日的股东大会正在一天天逼近。《股权转让协议》显示，2009年1月21日前，西南证券若未能如愿借壳*ST长运，那借壳之事有可能横生变数。

　　不过，与相对于前次借壳方案相比，西南证券最近一次评估值已缩水23.42亿元。2008年8月21日，*ST长运公布了第二次的借壳方案，其中以2008年3月31日为评估基准日，西南证券的估值为42.63亿元。去年11月，*ST长运发布了第一次的借壳方案，并以2007年6月30日作为重组基准日，当时西南证券的评估值高达66.05亿元。

　　若按最近一次评估值计的话，*ST长运股东相应将从存续公司当中获得更多股份。因此，借壳方案获得股东大会高票通过已成券商人士的普遍共识。

　　而重庆资本界人士则认为，如果监管部门在2009年1月21日之后批准借壳方案，那建银投资向重庆渝富转让股权一事很可能遭遇搁浅的命运，而西南证券借壳一事亦无从谈起。

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