财务面临拐点

　　信贷成本对利润有更好的调剂作用。只要当期拨备计提力度弱于上年，信贷成本就会下降，利润就会上升。

　　今年中报显示，华夏银行实现拨备前利润47.54亿元，同比增长33%;实现净利润19.28亿元，同比增长91%。

　　分析人士认为，华夏银行业增长主要来源于规模增长、拨备以及税收，贡献度分别为，34.39%、25.84%和34.78%。

　　除去外生变量税收的影响，拨备对华夏银行业绩的提升有很大贡献，信贷成本作为衡量贷款拨备计提力度的指标，只要当期拨备计提力度弱于上年，信贷成本就会下降，利润就会上升。

　　中信证券分析师朱琰认为，“华夏银行目前拨备覆盖率及不良率接近信贷成本高位回落的临界点。”华夏银行从2006年底就开始加大拨备计提力度，每年核销近10亿元的不良贷款，不良率由2004年的4%，下降到目前的2.06%，对应的拨备覆盖率则由40%提升至126%。朱琰表示，浦发银行信用成本在2004年达到峰值1.09%，当时对应的不良率和拨备覆盖率为2.45%和117%。此后，随着信用成本的下降，拨备后的利润较拨备前的利润提高了30个百分点。历史数据类比的结果是，“华夏银行信贷成本处于临界点。”

　　此外，资产质量稳步提高。截止到2008年6月末，华夏银行不良贷款余额由年初的68.90 亿元下降到68.77 亿元。如果考虑到上半年核销了7.45 亿元不良贷款，实际新增的不良贷款在7.3 亿元左右，不良贷款率由2.50%下降到2.06%;关注类贷款占比5.54%，比年初下降了1.44%。

　　“华夏银行延续了加大核销力度的做法，这反映了管理层谨慎的经营态度，这是一个积极乐观的信号。” 朱琰说。

　　从另一反应贷款质量的指标——贷款利息回收率来看，华夏银行贷款利息回收率也达到了历史最高水平，分别为期末100.03%和平均100.80%。中信建投金融行业分析师佘闵华认为，这一方面显示长期困扰华夏银行的贷款客户欠息率较高的问题已得到了明显改善，同时也暗含着德意志银行进入后资产管理能力逐步提升的结果。

　　从资产结构来看，华夏银行也存在较大的利润提升空间。目前华夏银行存放在央行的生息资产超过20%的份额，在上市银行中位居首位。

　　而从贷款结构来看，在上市银行中，华夏银行的短期存款占比最高。一般来说，短期贷款占比较高的银行，平均贷款收益率上升空间更大。-