货币从紧、本币升值是次因

　　湘潭电化：卖的越多，亏损的越多

　　除了通货膨胀与原材料价格上涨，货币从紧以及人民币升值，成为影响上市公司盈利的第二把枷锁。豫能控股董秘王璞对理财周报记者说，“国家实施适度从紧的货币政策，银行贷款利率多次上调，造成我们的融资成本不断加大，经营遇到很大困难。”

　　豫能控股财务指标显示，其中报财务费用虽然由去年同期的2476万元下降到1380万元，但是财务费用占营业收入的比例却提高了3个百分点。

　　与此同时，资料显示自2005年7月21日实行新一轮人民币汇制改革以来，人民币对美元处于升值通道。2008年以来，人民币对美元升值步伐加快，已经累计上升近7%，超过了去年6.9%的全年升幅。

　　“随着中国2007年进入加息周期，银行贷款利率多次上调，企业的资金成本提高，目前一年期加权贷款利率已经超越法定贷款利率近100个基点。江苏琼花、长源电力、豫能控股等多家上市公司，因贷款利率上调而使资金使用成本加大，导致业绩出现滑坡乃至亏损。”太平洋证券刘继伟表示。

　　上文提到的湘潭电化预亏如此严重，与其属于出口类行业也有很大原因。湘潭电化是我国电解二氧化锰的重要生产基地，下属工厂电解二氧化锰总产量约占全国的50%，该公司产品主要销售到全球各大知名电池企业。“如何消化人民币升值和出口退税这些不利因素依然是公司面临的难题。”上述湘潭电化董事会工作部相关人员对记者说。“我们生产的越多，卖出去的越多，就亏损的越多。”

　　今年7月，决策层为下半年宏观经济定调，将此前的“双防”改为“一保一控”。随后，政府出台了包括对信贷政策进行微调、提高出口企业退税在内的一系列政策。一些国外大行对此也相对乐观。摩根大通8月19日公布的一项报告称，中国政府正在考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，稍后可能进一步放宽货币政策。

　　但是，更多的国内及国外经济学家认为，国内通过膨胀趋势仍然严峻，不致于出台一揽子解决方案。“在宏观调控方面，政府前期做了一些微调，但是整体上仍然趋紧，出口类型企业第4季度仍将面临压力。”李大霄说。

　　自然灾害飞来横祸袭击

　　金路集团：生产仍未达到震前水平

　　如果说通胀、银根紧缩、本币升值等属于可抗因素，那么今年上半年的国内雪灾、地震、洪涝等自然灾害，则如同飞来横祸，让部分上市公司措手不及毫无还手之力。像预亏幅度最大的湘潭电化，在年初冰雪灾害中，几乎处于半停产状态。中核钛白在今年一季度生产线停车检修期间遇上罕见的冰冻天气，部分管线设备受损，影响了产品产量。

　　很多上市公司与湘潭电化一样，受到今年雪灾、地震等自然灾害袭击，其业绩影响已经在半年报中显现。粗略统计，峨眉山A(000888.SZ)、金路集团(000510.SZ)、广安爱众(600979.SH)、四川金顶(600678.SH)等上市公司因为自然灾害，业绩同比出现不同程度的下降——虽然它们没有列入前3季度大幅预亏的名单。

　　有些公司因自然灾害受到的影响，将延续到第3季度甚至全年。这方面，因地震影响的峨眉山A是典型一例。该公司预告称，峨眉山旅游人数出现大幅下降，直接导致主营业务收入减少,预计1-9月份净利润较上年同期将减少50%—100%。

　　而理财周报曾走访过的金路集团，其关键的原料供应路线曾被地震切断，造成公司停产。早在5月份该公司就公告称，地震造成损失超过1.29亿元。

　　在最近的业绩预告中，金路集团称“受到汶川特大地震影响，公司主导产品生产所需原材料电石供应紧张且价格不断上涨，主要生产企业无法实现满负荷生产，目前仍未完全达到震前正常生产经营水平。”金路集团称，虽然7-9盈利在2500万元-3000万元，但前3季度仍将亏损。

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