□ 文 风

　　据统计，目前，沪深两市1587家上市公司自上市以来累计融资总额约23397亿元。期间累计现金分红总额约8266.5亿元，占融资总额比例约35%。剔除上市时间不足一年的次新股和新股，有62家上市公司自上市以来现金分红总额几乎为零。

　　从历年的分红回报看，1993年至2003年的11年间，分红比率最低的是1997年，只有23%，2001年最高为56.5%，因为2001年证监会发布了《上市公司新股发行管理办法》，该办法将现金分红作为上市公司再融资的条件之一。这11年上市公司年平均分红比率为35.9%，也就是说，每年平均约65%的上市公司没有给予投资者任何回报。同一时期内，流通股股东获得的年平均股息率(股息／股价)为0.89%，其中1995年最高为1.47%，1993年最低为0.48%，均低于同期银行存款利率。2003年，最近三年连续派发现金红利的上市公司只有244家，其中只有85家上市公司的税后股息率超过国内1年期的定期存款税后利率。可以说，上市公司盈利能力的峰回路转只是财务账面上的，投资者根本没有分享到上市公司净利润增长的硕果。

　　即使是上市公司效益最好的2004年，投资者从上市公司获得的回报依然是少得可怜。2004年上半年上市公司平均每股收益0.14元，平均净资产收益率5.45%，同比分别增长36.71%和41.28%，均刷新了盈利增长纪录。但在全部1376家如期披露半年报的上市公司中，公布拟派发现金红利预案的仅26家，占全部上市公司的1.89%。而上半年上市公司平均每股经营现金流量净额0.17元，同比增长26.88%，也就是说，上市公司腰包里不是没钱，但绝大部分上市公司根本不拿投资者的回报当回事。

　　2005年 股改催生分红潮

　　2005年在股改大背景下，上市公司分红明显增加。1167家上市公司中，621家公司提出了2005年度利润分配方案，拟累计向投资者分配红利782.84亿元，占当年实现净利润的43.48%，比上年42.3%的比例提高了1.18个百分点。统计显示，有590家上市公司拟派发现金股利，占1167家公司的50.56%。这些公司拟派发红利727.31亿元，与上年同期全部上市公司派现额相比，增加了2.41亿元。

　　在现金分红成为潮流的同时，一度鼎盛的股本送转不再受到上市公司青睐。2005年，上市公司拟送红股55.53亿股，以资本公积金转增股本153.52亿股，股本扩张总量同比下降了29.88%。

　　2006年 业绩高增长引发分红派现

　　由于2006年上市公司业绩喜获丰收，再加上不少大股东股改当初承诺提议较高比例的现金分配，因此，上市公司2006年现金分红颇为慷慨。 统计显示，上市公司已经实施和计划实施的2006年度现金分红总额达到了1164.56亿元(含税)，现金分红金额排名前三位的公司是中国银行、中国石化和宝钢股份，金额达到了101.53亿元、95.37亿元和61.29亿元。每股现金分红前三名是驰宏锌锗、盐湖钾肥和张裕A，金额为3元、0.88元和0.8元。

　　不仅现金分红的绝对金额上刷新纪录，在股息率上，也有141家公司超越了一年期银行存款利率，其中恒源煤电以13.37%的股息率拔得头筹，股息率超过10%的上市公司还有南钢股份、现代投资、穗恒运A和泸天化4家。这些公司中有一大批已经连续数年保持了连续稳定的高股息率水平，形成了真正的高股息率群体，体现出了极强的投资价值。

　　除了现金分红，上市公司2006年送股和转增股本的比例也较为可观。共有87家公司推出送股方案、130家公司推出资本公积金转增股本的方案，送股比例或转增股本比例达到1比1的公司有18家，其中送股比例1比1的公司2家，转增股本比例1比1的公司16家。另外，送股＋转增股本比例达到或超过1比1的公司25家。

　　2007年 分红创新高

　　根据有关机构统计，2007年全年A股上市公司现金分红总额为2831.64亿元，较2006年的1330.70亿元增长112.80%。2007年上市公司利润加权派现率为30%，与2006年基本持平。2007年度有454家上市公司推出年度利润分配预案，占已披露公司数量的53%，同比略有上升。2007年上市公司高于或等于10派5元(含税)比例的有51家，占已分配公司数的5.53%，而2005年、2006年这一比例则分别为3.16%和3.50%。

　　从上述数据可以看出，2007年A股上市公司的分红情况要好于2006年和2005年，但是，在分红情况逐渐好转的情况下，2008年中国股市却出现了大幅下跌。由此可以判断，2008年的股市大跌并不是因上市公司分红比例低造成的。

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