仍存套利空间

　　机构扫货攀钢系

　　不过随着“攀钢系”股价的集体上涨，投资者担心套利空间被压缩。上周，理财一周报就曾对“攀钢系”获利空间给投资者算了笔账，以8月5日为基准，攀钢钢钒、攀渝钛业及长城股份的收盘价格分别为8.80 元、12.58元和5.86元，若投资者以此价介入，按换股比例折算后，实质上是以8.80元、7.06元和7.15元购入攀钢钢钒的股份，假如鞍钢集团不毁约，投资者在公司执行吸收合并时能够顺利实施现金选择权，那么就可以在相对较低的风险水平上所获得的收益率将分别达到8.98%、12.40%和10.92%。

　　业内分析人士认为，鞍钢此举对拥有现金选择权的社会公众股虽说是个利好，但“攀钢系”的股价也因此上扬，其套利空间被压缩缩小。不过，即便如此，只要鞍钢集团不毁约，市场依然存在获利空间。

　　截至8月15日，攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股价的收盘价分别为7.58元、10.98元、5.06元，如果对照攀钢承诺的换股价9.59元、14.14元、6.5元的话，非“攀钢系”所持17.16亿攀钢钢钒套利金额约为34.49亿元，所持1.4亿攀渝钛业套利金额约为4.42亿元，所持3.4亿长城股份套利金额约为4.9亿元。另如果不考虑权证行权的话，其套利空间依然约为43.81亿元，相比8月14日的收盘价，获利空间压缩了9.19亿元。

　　即使套利空间被压缩近10亿，但尚存的43.81亿元的套利空间，在入市中依然让机构垂涎三尺。从昨天上证所公布的交易数据可以看出，机构对“攀钢系”依然青睐有加。在攀钢钢钒前五大买入席位中，机构资金排名第一，合计买入 6524.79万元，

　　紧随其后的是信达证券北京丰汇园证券营业部，净买入3756.45万元。不过有“私募集中营”之称的国泰君安上海江苏路证券营业部却高挂在卖出榜的第二位，合计卖出119.28万元。

　　作为“攀钢系”的另一只股票攀渝钛业，在昨天也是备受机构瞩目，全天成交金额6475万元。其中机构专用席位净买入1098万元，在前五大卖出席位中，没有一个是机构专用席位或QFII、私募，全是券商营业部。

　　东方基金等待解套

　　据分析人士估算，攀钢系三只股票已经有超过30%的套利空间。在二级市场除了近日有机构慢慢进场外，此前一直没有人愿意接盘。

　　从本周三披露的权证持有人信息中或许可以找到答案，机构由于过早介入“攀钢系”个股及权证，在其经历连续暴跌后，部分机构浮亏数额加大。

　　以东方精选基金为例，截至8月13日，东方精选基金持有攀钢钢钒所发行的钢钒GFC1至少3067.74万份。根据上海证券报统计数据，联系钢钒GFC1价格走势，东方精选基金买入成本不会低于6.59元。与昨天4.5元的开盘价相比，东方精选基金所持钢钒GFC1目前的浮亏至少已达3149.61万元，相比本周三8755.33万元的浮亏，已有所好转。

　　除了重仓钢钒GFC1外，东方精选基金还大举买入了攀钢钢钒。截至6月30日，东方精选基金持有1506.99万股攀钢钢钒。公开信息显示，东方基金是在一季度进入攀钢系的。由于攀钢钢钒一、二季度的最低价分别是9.7元和8.38元，和目前的价位比较，东方基金浮亏也超过2000万元

　　至于后期“攀钢系”能否走稳，被套者的幸福时光何时来临，业内暂时还没人能给出确切的答案。崔婧怡表示，“攀钢系”重组是没有问题的，只是在时间上很难判定。至于鞍钢增持二级市场股票，能给“攀钢系”股票带来多大的上升空间，她表示并不乐观。

　　崔婧怡指出，即使重组成功，其短期业绩也不会有太明显的增长。因此，她建议投资者应谨慎参与。

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