大机构在券商股上频频失足，但游资却在国金证券(600109)上游刃有余。

　　“国金证券比较特殊，倒不是因为自身经营，从它的近期股价就可见，其背后的炒作力量大多来自游资。”东海证券分析师陶正傲分析说。

　　国金证券已经连续在8月13日、14日触及涨停位。而同板块的其他个股则有涨有跌，最高的单日涨幅也没有超过8%。依然从Topview数据可见，国金证券的前十大机构买卖席位中，频现有“游资敢死队”之称的国信证券深圳泰然九路身影。圈内人士告诉早报记者，国信证券的游资实力非常雄厚，且其操作风格也极为强悍，“这才能造就国金证券出人意料的表现”。

　　值得关注的是，近期QFII也开始频频出击国金证券。申万新昌路营业部从8月1日开始持续对该股进行买入，合计净买入达851.38万元。同时，该席位对中信证券则采取了“大进大出”的策略，8月6日买入5525.89万元，8月7日转手就卖出2771.37万元，8月8日持续卖出5297万元。与此同时，中金淮海中路营业部则大举买进中信证券，8月6日、8日、11日合计买入金额达14529.65万元。

　　上述圈内人士表示，不排除QFII近期采取了联动的操作手法：“拔高国金证券，把板块整体中心上拉，给中信证券股价打开一定上升空间。”

　　直投第一单出炉

　　就在光大证券刚拿下直投牌照的同时，有媒体报道，中信证券直投第一单的北京昊华能源公司正在实施年内登陆A股的计划，并已向证监会递交相关材料。这也就意味着券商直投已经进入了利润回报期。

　　“但由于这是第一单，因此试点意味较重，对中信证券来说，利润率不会很高。”陶正傲预计在目前的行情中，对中信的利润回报也就在1000万元上下。

　　而离中信和中金第一批拿牌9个月后，第二批试点券商的获批进程显然在加快。近两周内，就有包括海通、国泰君安和光大三家券商获批。显然，监管层改变券商行业传统业务结构的意图很急迫。

　　但在邓婷看来，由于直投业务是个很大的布局，一般从运作期到回报期要3-5年。

　　“虽然有很多券商在拿牌前已经在进行一些项目的培育，但因目前有净资本的比例限制，因此规模也不会太大。”邓婷指出，对直投公司持股比例超过5%就不能作该公司将来的IPO承销，“因此对中信证券这种有同系兄弟中信建投的券商会更有规模效应。”

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