尽管万科在期末持有的现金高达153.7亿元，但其在一年内需偿还的债务接近150亿元

　　理财周报记者 黄莹颖/文

　　亮丽的盈利数字背后，万科(000002.SZ)的资金压力也在不断加重。

　　尽管万科在期末持有的现金高达153.7亿元，但半年报同时显示，万科在一年内需偿还的债务几近150亿元。在此前提下来看另外一个数据，上半年万科的新开工面积较年初计划的新开工面积减少了165万平方米，竣工面积减少103万平方米，万科对于战线的收缩不失为谨慎之举。

　　“万科拿地相对比较谨慎，从这一点来看，万科在这一轮所谓的房地产寒冬中绝对不会先死。”著名财务专家夏草在接受理财周报记者采访时仍力挺万科。

　　换一个角度来观测，目前万科市场占有率已经提升到2.7%，相比2007年上半年的1.9%的市场份额增加了0.8个百分点。而且由于今年上半年万科76.2%的项目资源都是通过合作方式获取，新增土地的平均成本也远远低于去年。

　　“万科已经在楼市的冬天里捡到了大便宜。”东方智慧证券研究所的黄硕向理财周报记者表述了这样的判断。

　　年内需还借款150亿元

　　在早前发布的2007年年度报告中，万科曾计划在2008年度计划开工面积和竣工面积分别约848万平方米和689万平方米。而日前发布的半年报上，万科却表示将调低年初所制定的计划，较年初计划新开工面积减少165万平方米，竣工面积减少103万平方米。

　　对比万科半年报的另一项数据可以看出一些端倪：2008年上半年万科的短期借款达到近53.51亿元，比年初增加近42.5亿元，而去年同期这一数据仅为18.4亿元，2006年这一数据仅为19.74亿元。此外，半年报显示万科一年内到期的长期负债也近96.12亿元，这即表明万科在一年内需偿还的债务几近150亿元。

　　与此同时，万科的速动比率也从去年全年和一季度末的0.5938和0.5559一路下滑至今年中期的0.4161。也就是说，虽然半年报显示其期末持有的现金也达到153.7亿元，但显然万科的资金链似乎并不像其宣称的那样充裕。

　　不过，夏草对于万科的财务状况并不悲观：“从公开的财务数据来看，在诸多房地产上市公司中，万科的财务仍显得十分稳健。”

　　万科的经营活动产生现金流一直是负数。2008年6月底经营活动产生的现金流为-14.88亿元，不过比起上年同期的-29.78亿元已经大为改善。

　　黄硕表示，虽然万科的资产负债率高达67.76%，不过截至2008年6月底，万科的预收账款高达265亿元，占负债总额的35%，该等预收账款将随着项目的竣工结算转为主营业务收入。

    相关报道：

    万科A：开竣工规模减少使业绩增速放缓

    万科业绩加速下滑 奥运难撑楼市

    万科B等三只权重B股发生大宗交易

    新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。
    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。