新闻背景

　　中国资本市场上中小股东与资方博弈的首次胜利

　　凤凰传媒需要借壳上市，连年亏损的ST耀华已支撑乏力，重组方案看似供求相应，却得不到上市公司中小股东甚至部分前10大流通股股东的支持。矛盾的焦点在于，据ST耀华方面人士及江苏省新闻出版局一位处长在接受媒体采访时透露，在重组方案确定的最初，凤凰传媒计划是将其主业出版业务上市，而到了今年5月5日，重组方案公布的，确定将注入ST耀华的，却变成了从事文化地产业的江苏凤凰置业有限公司(下称“凤凰置业”)。

　　根据ST耀华与凤凰传媒签署的相关协议，重组方案确定为：耀华集团向凤凰传媒转让所持的耀华玻璃的全部52.33%股权，同时凤凰传媒以所持江苏凤凰置业有限公司100%股权中的等值部分与耀华上市公司的全部资产进行置换，差额部分由耀华上市公司向凤凰传媒定向增发购买，然后耀华集团从凤凰传媒回购公司现有玻璃业务的全部资产及负债。通过重组，上市公司的主营业务将由玻璃业务变更为文化地产业务。

　　由于向ST耀华借壳的主体从凤凰传媒出版业务变成了凤凰置业，加之凤凰置业从2007年10月到2008年3月期间经历的股东增资、股权划转和注册资本扩大等一系列操作，这被外界普遍看作是为满足ST耀华对受让方的“设立三年以上，最近两年连续盈利”、“2006年末经审计账面净资产不低于8亿元人民币，2006年度净利润不低于1亿元人民币”这两项硬性指标而进行的，所以数以百计地中小股东认为，上述重组方案有违他们的利益。

　　这次重组方案被成功否决，在侯玉富看来，是中国资本市场上中小股东与资方博弈的首次胜利。