早报记者 李晓辉

　　针对目前市场上流传的重组生变传闻，攀钢系三家股票——攀钢钢钒(000629)、攀渝钛业(000515)和长城股份(000569)昨日齐发停牌公告，表示正在对有关传言进行核查。

　　8月1日，上述三只股票在开盘不到两个小时内，全部跌停。而此前，这三只股票一直处于横盘整理状态，表现好于整个钢铁板块。一时间，坊间传言甚嚣尘上，其中尤以“鞍钢集团可能不按协议支付现金选择权对价”这一说法流传最广。

　　鞍钢毁约？

　　根据此前公布的重组方案，攀钢钢钒将通过换股吸收合并的方案整合攀渝钛业和长城股份，其中，每1股攀渝钛业股份可以换1.78股攀钢钢钒股份；每1股长城股份可以换0.82股攀钢钢钒股份。同时，如果攀渝钛业和长城股份的流通股股东不愿换股，也可以行使现金选择权，即1股攀渝钛业获得现金14.14元，1股长城股份可获得现金6.5元。方案约定，由鞍钢集团支付现金。

　　有分析指出，如果攀钢钢钒到实施现金选择权时依然徘徊在9.59元以下，到时流通股股东都选择现金行权，鞍钢集团需拿出200多亿元的真金白银来买单。截至8月1日，攀钢钢钒收报8.12元/股。

　　光大证券钢铁行业分析师赵湘鄂昨日指出，虽然官方还没有证实取消现金选择权的说法，但是他个人认为取消的可能性确实很大。“现在虽然钢铁行业普遍的盈利预期是比较好的，但是从五六月份开始，市场已经出现拐点，第三季度钢铁行业预期将出现大幅萧条，整个钢铁行业现金流都很紧张，包括鞍钢集团。”

　　据赵湘鄂了解，在河北地区，以前大多是经销商先打款厂商后发货，但从上个月开始，这种先打款模式已经发生了逆转，“鞍钢也可能是感觉这种出价对自己不利，看市场不好做出了反悔。”

　　中信建投证券钢铁行业分析师王喆认为，现金选择权是攀钢系股票价格能够强于大市的重要支撑，目前钢铁板块市盈率普遍在10倍左右，但攀钢系股票市盈率现在达到了20倍。

　　宝钢进场？

　　如果鞍钢取消现金选择权对价，就意味着鞍钢将放弃对攀钢重组后的控股权。一位不愿具名的分析师透露，鞍钢退出的另一个原因是因为“宝钢方面准备介入”。

　　“这些大型国资钢企很大程度上是受到政策层面的影响而进来的，如果一个进，那另外一个就要退。”该人士表示。

　　而除了宝钢有可能参与到攀钢系的重组外，还有曾经最被看好的武钢。

　　针对武钢拿下攀钢的传言，曾被业内人士认为“更具天时、地利、人和”。上述分析师称，攀钢系的主要领导都是武钢调任过去的；此外，武钢处于华中地区，和处于西部的攀钢有着极大的地理联合优势。

　　对以上种种猜测，早报记者采访到的数位分析师一致认为，最大的问题在于国资委和政府的态度，其他的一切都仅是技术性问题，不会最终影响攀钢整体上市大局。