7月28日，国祥股份(600340.SH)公告称，公司拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式，收购重组方(聚慧投资、伟途实业、贾跃、李铁栓)拥有的内蒙古额济纳旗盛源矿业(以下简称“盛源矿业”)100%股权。计划发行股份1.3亿股，置出资产为上市公司全部资产和负债。置换完成后，国祥股份将彻底变身为矿业公司。

　　截至6月30日，盛源矿业的净资产为6171.68万元，但经评估机构预测，盛源矿业净资产预评估值高达14.3亿元，评估增值约13.7亿元，增值率超过2220%。资料显示，盛源矿业成立于2005年3月21日，初始注册资本1000万元。2007年，盛源矿业在主营业务收入仅有3181.83万元的基础上，竟实现净利润6113.06万元，公司净资产随之增至6147.59万元，其中缘由不明。

　　盛源矿业的预评估值之所以能够增值20余倍，主要系其持有的流沙山钼金矿评估增值。2007年，盛源矿业通过竞标，以4156万元获得了流沙山钼金矿采矿权。一年多后，该采矿权却准备以超过14亿元的价格转让给国祥股份——这种评估的合理性，确实令人生疑。

　　国祥股份公告中的解释是，近几年钼矿价格增幅较大，从前几年的每吨20万元上升到近年的每吨40万元，这是流沙山钼金矿评估增值的主要原因。然而，钼矿价格大幅上扬虽然是不争的事实，但钼矿价格的上升，从2004年就已经开始，在盛源矿业收购流沙山钼金矿采矿权的2007年，钼价格已经达到相对高点，与目前的价格相比也没有太大差距。盛源矿业买入流沙山钼金矿的时间为2007年，公司却以2004年时候的数据与目前数据进行对比，这显然是不合理的。

　　此外，国祥股份称，盛源矿业钼矿的储量由原来的2.46万吨增加到了3.68万吨，增加了将近50%，这是评估增值的另一主要原因。但是，通过与另一家上市公司金钼股份(601958.SH)的数据进行对比后可以发现，公司的说法是站不住脚的。

　　2007年8月23日，金钼股份从大股东金钼集团手中收购了金堆城钼矿采矿权，收购价格为10.58亿元。资料显示，金堆城钼矿是世界六大原生钼矿床之一，为大型露天矿，截至2006年末，金堆城钼矿保有矿石储量共计约8亿吨，钼金属量约78.66万吨。而国祥股份公告显示，流沙山钼金矿的钼金属量仅为3.68万吨，与金堆城钼矿的78.66万吨相比相差甚远，金堆城钼矿的钼金属量是流沙山钼金矿的22倍有余。

　　虽然流沙山钼金矿的钼金属量仅相当于金堆城钼矿的钼金属量的4.68%左右，但国祥股份收购盛源矿业(即流沙山钼金矿)的预估价格却高达14.3亿元，远高于金钼股份收购金堆城钼矿10.58亿元的价格。

　　按收购价格及钼金属含量粗略估算，国祥股份此次收购钼矿的价格较金钼股份收购钼矿的价格高了近30倍左右。同样都是收购大股东(或准大股东)的资产，价格的差异为何会如此巨大呢？

　　另一个不容忽视的问题是，金钼股份从大股东手中收购的金堆城钼矿的采矿权有效期限为2007年5月16日至2029年12月31日，而国祥股份拟收购的盛源矿业拥有的流沙山钼金矿的采矿权有效期限仅为2007年9月至2010年9月。根据有关法律法规，盛源矿业在采矿权期满之时将需要办理延续登记手续，若盛源矿业在办理采矿权延续手续时发生难以预料的困难，则有可能对盛源矿业的经营产生不利影响。

　　自2005年以来，国祥股份经营举步维艰，2005年至2007年公司已经连续3年扣除非经常性损益后净利润为负值，此次国祥股份置出现有资产，收购盈利能力相对较强的钼矿资产，无疑是件好事，然而过高的收购价格却让好事变了味道。更重要的是，这次收购的最终买单者，是除了本次定向增发目标之外所有的国祥股份投资者——如果以目前的价格重组成功，一旦聚慧投资等股东所持有的股份解除锁定，投资者或将面对不计成本的抛售者——他们所持有的股份，成本仅仅是其股价的1/22！

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