|
原因何在?
半年报显示,山下湖合并报表存货余额为38520万元,而同期的资产总额仅67525万元,存货占总资产的57%。
“存货占总资产比例过高,非常可疑。”夏草认为。
山下湖的解释是:公司抓住2007年原材料价格下跌的契机积极备货,收购了大量原珠,以及由于使用募资收购淡水育珠蚌繁育养殖基地项目,导致公司消耗性生物资产大幅增加所致。半年报的解释如出一辙。
这意味着,去年以来,山下湖都在大量购买存货,导致现金流出过大。
夏草认为,“山下湖招股书多处强调:除高档产品销售外,公司销售时一般给客户3-6个月的付款信用期,可是,根据山下湖上市前的2007年半年报数据,应收账款前四名都不在2007年上半年销售客户前四名之内,这又该如何解释?难道销售客户前四名买的都是钱货两清的高档产品?”
公开资料显示,山下湖2007年上半年的前五大客户分别为亿永珠宝、香港腾发国际珠宝有限公司(下称腾发国际)、福裕珍珠、成兴珠宝和三水珍珠,而应收账款前五名则为天丽珍珠、源泰珍珠、亚洲珍珠、鸿江珠宝和三水珍珠。
“一般来说,前几大客户也就是应收账款前几名,山下湖的情况很特殊。”夏草称。
山下湖财报显示,公司产品以外销为主。上市前的2004-2006年,其外销业务收入的营业收入占比分别为90.83%、86.34%和85.15%。而2007年,这个指标则为81.93%,今年半年报,仍高达81.52%。
山下湖曾称,2006年对香港客户的销售主要通过腾发国际进行,2007 年4月,签订收购腾发国际意向性协议。
公开资料显示,腾发国际成立于2005年5月19日,注册地为香港,注册资本为5万港元,股权结构为:骆海虹出资2.55万港元,詹彬出资2.45万港元。
2005年,山下湖向腾发国际销售2449.12万元,占当期全部销售额的12.76%。2006年,山下湖向腾发国际销售达9703.58万元,占当期全部销售额的40.67%。
公开资料显示,2006年,山下湖收到的税收返还仅456万元,而2007年1-6月收到的税收返还陡增至2202万元。
另一方面,2004-2006年,山下湖应交税金分别为-269万元、-793万元和-362万元,而2007年上半年却突然变为1048万元。
“这样的数据有可能补税。”夏草认为,“我还要继续跟踪并深挖这家公司,由于珍珠的生产和销售行业有其特殊性,目前A股上市公司中缺少可比公司,这给调查这家公司带来一定的难度,所以,公司是否存在造假行为,目前还不好评判。”夏草表示。
新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。Topview专家版 | |
* 数据实时更新: 无需等到报告期 机构今天买入 明天揭晓 | |
* 分类账户统计数据: 透视是机构控盘还是散户持仓 | |
* 区间分档统计数据: 揭示股票持股集中度 | |
* 席位交易统计: 个股席位成交全曝光 | 点击进入 |