豪赌涨价 主力机构的“钾亢反应”

　　今年进入3月份以来，钾肥市场价格呈现快速上涨态势。根据中国化肥信息网的统计，2007年10月份，国内白钾港口交货价为2250元/吨，2008年1月份3300元/吨，2008年3月份3600元/吨，4月份4000元/吨，直到7月达到5000元/吨。

　　钾肥价格半年时间突然暴涨，引起国家发改委的注意，国家发改委特意派工业司陈世海副巡视员带队，工业和信息化部、财政部经建司、铁道部运输局、国家发展改革委农经司和工业司的有关同志组成调研组，对青海省钾肥生产等情况进行调研。

　　几乎与此同时，占国内钾肥市场25%的盐湖钾肥(000792)向价格主管部门青海省发改委上报了要求调价的文件，但至今没有得到主管部门的答复。

　　根据盐湖钾肥去年年报，其实际生产氯化钾产品190万吨，实现营业收入31亿元。实际每吨钾肥售价仅为1631元。

　　6月25日，盐湖钾肥和ST盐湖(000578)双双因重组合并而停牌。有分析师认为，两公司可能于8月初复牌，届时如果钾肥涨价预期实现，将有助于两公司股价飙升。

　　目前盐湖钾肥停牌前收盘价是86元，静态市盈率高达66倍。ST盐湖停牌前收盘价31元，静态市盈率为96倍。

　　“现在评价静态市盈率没有意义，主要看涨价预期后的动态市盈率，如果兑现涨价，盐湖钾肥的毛利率将从过去的70%升到90%。”王向生告诉记者。

　　天相化工肖磊认为，从2008年2月起，国家《关于加强化肥价格监管的通知》出台，钾肥价格上调开始需要申报待批。受限价令控制的价格体系不能有效反映市场的供需状况，反而会造成厂家惜售供应紧张，市场价格体系混乱。

　　肖磊认为，如果国家采取“价格放开，直补农民”的方案，直接与进口价格接轨，将有助于企业提高挖潜扩产的动力，进一步缓解我国钾肥行业的供需矛盾。

　　关于钾肥概念另一大牛股冠农股份，中信证券研究员刘旭明认为，公司投资罗钾公司盈利丰厚，预计2008-2011年罗钾公司为冠农股份贡献每股收益分别为0.32元、4.39元、5.22元和5.70元。钾肥项目投产近期推动公司业绩实现跨越式增长，预计冠农股份2008-2011年每股收益分别为0.41元、4.63元、5.44元和5.93元，给予2009年动态市盈率23倍，目标价给出为106.45元。

　　上个月，冠农股份定向增发，有4家基金公司旗下的11只基金参与了冠农股份的定向增发，包揽了增发股权的83.8%，基金参与的增发价格高达每股58元，基金公司分别是华夏、中海、广发和工银瑞信基金公司，其中华夏、中海基金动用资金1.16亿元，揽下200万股，共占据了全部增发股份的54%。

　　“冠农股份的增发价创造了今年A股增发最高价格。”某分析人士说。

　　根据最新统计数据显示，冠农股份机构持仓3062.45万股，共有8家机构，其中增持4家，占流通A股持仓比例为22.11%。

　　另一机构重仓钾肥股是盐湖钾肥，机构持仓18055.36万股，共计43家，占流通A股46.21%。

　　另外，在众多机构中，嘉实基金公司都重仓钾肥类概念股，分别是盐湖钾肥的第一大流通股(持股3035.60万股)和中信国安的第一大流通股(持股2264.45万股)。

　　其实有关钾肥监管的风险已经体现在国家发改委今年4月下发的《关于加强氯化钾及复混肥价格监管的通知》上，通知明确表示，各级价格主管部门要将化肥生产经营企业执行氯化钾及复混肥价格政策情况作为近期化肥价格专项检查的重点内容。严肃查处氯化钾及复混肥生产企业超过出厂指导价上限销售的违法行为。

　　“一切都建立在钾肥涨价预期上，如果政府不批准怎么办？”有分析人士如此反问。

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