◆每经记者 路艳辉 发自深圳

　　昨日，公用科技(000685，SZ)发布公告，预计2008年上半年净利润增幅在1950%～2000%之间。在众多上市公司苦于宏观调控和成本上升而纷纷出现业绩大幅下滑之时，20倍的业绩增幅无疑是这个市场不可多得的亮色。然而，炫目的成绩单背后，显示的并非主营业务的大踏步发展，而是获益于重组所获的股权投资。

　　计算方法不同 业绩天壤之别

　　公告显示，公用科技今年上半年的业绩激增，源于按权益法核算，公司重组后，并入的广发证券长期股权投资，使公司增加净利润约25864万元；并入的中海广东天然气长期股权投资，使公司增加净利润约1132万元；并入的全资水务子公司，使公司增加净利润约2857万元。

　　仅广发证券一项就使得公用科技上半年业绩同比增幅达1677%。

　　“公司目前持有广发证券15%的股权。之前，这部分股权是按照成本法计算的，这一次我们改为按照权益法计算。”公用科技证券事务部一位梁姓工作人员告诉记者。这也是公用科技业绩激进的直接原因。

　　据了解，根据会计原则，企业的长期股权投资，应当根据不同情况，分别采用成本法或权益法核算。

　　企业对被投资单位无控制、无共同控制且无重大影响的，长期股权投资应当采用成本法核算。企业对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的，长期股权投资应当采用权益法核算。通常情况下，企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额的20%或20%以上，或虽投资不足20%但具有重大影响的，应当采用权益法核算。

　　“虽然我们对广发证券的股权不到20%，但是作为发起股东之一，我们对其有重大影响。一是，我们是其三大股东之一；二是，我们委派了自己的董事。这是我们采用权益法处理的根据。”前述梁姓工作人员告诉记者。

　　若按成本法处理，只有广发证券的分红才能计入投资收益，而事实上广发证券已经多年没有分红了。

　　而若按权益法处理，2008年上半年广发证券的净利润为18.15亿元，“公司将0.8%的股份拿出来做广发证券的股权激励”，梁小姐告诉记者，所以这部分利润为18.15亿元×14.2%=2.577亿元，与公布的利润基本吻合。

　　对于广发证券最近正在运作的借壳上市一事，兴业证券一位不愿透露姓名的分析师告诉记者：“广发证券上市后，公用科技对这部分股权收益只有会计处理的差异，与公用科技所持有的广发股权价值本身无关。”

　　暴富源自非典型重组

　　公用科技2004年～2007年经审计的净利润仅分别为1154万元、1209万元、2185万元和3009万元。

　　2007年7月，公司实施重大资产重组，通过吸收合并大股东中山公用事业集团有限公司，同时向5家乡镇供水公司定向增发的方式，实现公用集团包括水务资产的整体上市及中山市乡镇供水资产的注入。按照其预增公告，其并入的5家乡镇供水公司，一进门就为其带来了2857万元的利润贡献。

　　但是，公用科技目前的利润构成仍然呈现主业和副业倒挂的现象，股权投资贡献的利润份额远远大于水务主业。

　　据了解，吸收合并大股东中山公用集团后，公用科技除持有持有广发证券3亿股即15%的股权外，还持有中海广东天然气有限责任公司25%的股权，以及中山市最大的融资担保企业中山银达担保投资有限公司40%的股权。仅前两项股权投资就为其2008年上半年带来26996万元的利润预增，占其20倍最高预增额度的87.7%。

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