盘江股份注资成熊市不倒翁

　　煤价暴涨 煤炭股未能免于暴跌

　　本报记者 王雪涛 北京报道

　　在停牌两个月后，拥有稀缺焦煤资源的盘江股份(600395) 7月10日公告称整体上市启动，整体上市完成后，盘江股份将由一个仅有210万吨产能的小公司晋级为千万吨级的以生产炼焦煤为主的大中型煤炭企业。

　　“在没有获得证监会正式批文前，公司重组事宜还不能算尘埃落定。”盘江股份董秘伍正斌表示。

　　但这并不妨碍市场对该股追捧的热情。虽然复牌当天，因存在补跌要求，该股反跌3.34%，但14日早盘一度直冲涨停，大涨8.02%，换手率高达9.41%，成交异常活跃。

　　避免同业竞争问题

　　资料显示，盘江股份当前的原煤产能仅为210万吨，在煤炭行业中排名靠后。整体上市则将注入集团公司4个矿井，注入的煤炭产能为800万吨左右，这样，盘江股份的产能与资源就会实现跳跃式增长，原煤产能达到约1200万吨，一举成为千万吨级的大型煤炭企业，进入行业第一梯队。

　　东海证券分析师李浩指出，在焦煤类上市公司中，盘江股份在整体上市后也将成为最大的焦煤公司之一，2008年的焦精煤产量估计将接近450万吨。特别是从焦精煤占商品煤的比重结构看，盘江股份将超过60%，这一数字在行业中具有相当优势。

　　记者了解到，从上市以来，尽管煤炭行业景气度转好，但盘江股份一直受限于巨额关联交易等原因，盈利能力较为一般，逊色于行业平均水平。

　　数据显示，盘江股份从母公司采购原煤占其入洗原煤比例长期保持在75%左右，关联交易数量巨大。

　　李浩认为，此次重组，无论从当前利益还是长远利益来看，对于母公司和广大投资者来说是共赢的。对于大股东而言，将以此次整体上市为契机，通过体制改革实现规范运作，公司治理会进一步得以规范，确保公司运行有秩序、高效率。

　　同时，通过上市公司的融资平台，为企业进一步发展奠定基础，通过企业发展而获取更加丰厚和稳定的效益。

　　银河证券分析师尹春艳指出，盘江股份停牌前20个交易日均价为22.02元，根据初步估算，整体上市后的盈利增厚超过了3倍，远远大于此次股本增加的幅度，因此，以这样高的一个均价作为对价，这对中小投资者是十分有利的。

　　高油价决定煤炭行情

　　记者了解到，尽管发改委自6月20日起在全国范围内实行电煤价格临时干预，但煤炭价格依然呈现继续上涨的态势。

　　目前，秦皇岛煤价已突破千元关口，5800大卡的优质动力煤已经达到了1040元/吨的高位。截至17日的最新数据显示，山西大同优混煤平仓价为1060元/吨、山西优混1000元/吨、普通混煤800-815元/吨、山西大混890-900元/吨。