工行中报预增50% 高息放贷是主因(2)

　　“贷款总量没有增加多少，大幅度增加的利息收入哪里来？当然是息差扩大。”郭田勇表示。

　　一方面，是去年央行的几次不对称加息，政策原因导致息差扩大；另一方面，贷款从紧之后，社会对银行信贷的需求进一步高涨，商业银行在贷款的定价权上，更为强势。贷款利率在基准利率上上浮，已经不是秘密。

　　记者从一家国有大银行了解到，该行今年发放的一年期流动资金贷款，利率为9.711%。相比基准利率7.47%，执行利率上浮了30%。其它几家银行，也大致如此。本报数据研究发现，仅此一项，给工行带来的息差扩大在0.3%左右。

　　工行2007年报显示，息差为2.67%，加上今年上浮贷款利率带来的0.3%，工行今年上半年的息差，大约在2.97%。这比去年同期的2.54%，提升了0.43个百分点。

　　据悉，目前工行的总生息资产约为7.7万亿元。息差扩大0.43%，直接就增加了利息净收入166亿元。这个额度相对于工行2007年上半年的税前利润584亿元来讲，等于贡献了近30个百分点的增长率。而这，几乎全部是依靠今年新发放贷款提高利率来完成。

　　业内专家认为，银行贷款“以价补量”，才是工行业绩得以暴增50%以上的基石。根据相关规定，商业银行贷款利率浮动区间为0.9～1.7，即在基准利率的基础上下调10%至上浮70%均为合法。“现在是上浮30%，但并不表示还有上浮空间。以价补量只是货币紧缩下的一种短期现象，很难持久。”上述人士进一步表示。

　　非息收入贡献尚微

　　近年来，商业银行在拓展非利息收入、特别是手续费及佣金收入方面，声势还是很大。“大搞中间业务，在国际上是潮流。一般来讲，国外银行非利息收入在整个营业收入中的占比，达到50%以上。而在中国，这方面做得最好的招商银行，也才20%。”郭田勇说。

　　非利息收入包括手续费及佣金收入和其他非利息收入(如投资收益、汇兑收益)，主要是前者。目前，股市不景气，这对银行的手续费及佣金收入还是有影响的。这个从手续费及佣金收入的构成上，可以看得出来。

　　为商业银行带来手续费及佣金收入的，包括理财、结算、投行、银行卡、托管、电子银行、代理、担保及外汇中间业务等，其中理财、投行、托管、代理等业务，可以说与资本市场息息相关，甚至可以说是“一损俱损一荣俱荣”。

　　各家银行把手续费及佣金净收入增长较快列为业绩暴增的理由，勉强也能解释得通。毕竟，这类收入的增幅，还是非常之大。如工行，今年一季度的手续费及佣金净收入是128亿元，而去年同期是70亿元。

　　“由于以往的基数太小，其增幅虽然很大，但对银行总的业绩增长，带动因素并不是很明显，至少在现阶段是如此。”业内人士表示。数据显示，2007年，工行手续费及佣金净收入占营业收入的比例约12%。这意味着，即使手续费及佣金净收入暴涨一倍，在假设成本收入比不变的情况下，其利润没有更多的增加。

　　利息收入的增长，更多的是政策因素，是作为垄断行业享有的“政策专利”；中间业务收入的增长，才是银行真正经营能力提升的体现。弄清楚这一点，才能明白银行为何把手续费及佣金收入的增长，归集到业绩暴增的三大主因之一。

　　当然，对银行业绩暴增感觉有点“雾里看花”的投资者，更需要明白的是，税率下调是一次性的，贷款“以价补量”也是难以持续的。