百大集团争夺战终局 西子胜出银泰退守(2)

　　相比之下，今年5月14日股改完毕后，西子联合控股曾承诺在此后2个月内，实施增持金额不低于5000万元的增持计划。

　　而事实上，根据7月15日百大集团的公告，西子联合控股耗资1.3377亿元在二级市场增持约1880万股，总股本占比为4.997%。

　　完成增持后，西子联合控股将合计持有1.314亿股，持股比例也从此前的29.932%升至34.929%，较银泰系减持后的持股比例24.66%超过10个百分点，这意味着西子联合控股成为百大集团控股股东的愿望，成为现实。

　　值得一提的是，增持后，西子联合控股34.929%的持股比例，已超过30%的要约收购线。不过，百大集团证券办相关人士7月15日下午对记者表示，由于此次增持属于股改承诺，因此不再需要申请要约收购豁免。

　　银泰如意算盘

　　和2003年金鹰举牌南京新百(600682.SH)意在南京百货市场类似，沈国军掌控的银泰系，2005年底选择举牌百大集团，看中的是杭州百货市场。

　　在沈国军的计划中，通过资本手段于2005年以极低的价格，果断介入百大集团和中部地区具有战略地位的鄂武商A(000501.SZ)，是其对于零售行业收购和整合的开始。收购百大集团对于已在杭州市商业布局中占据一席之地的银泰系来说更为重要。

　　目前，杭州的商业以武林广场为核心商圈，其次是解百商圈；其中，杭州大厦以8万平方米的商场面积，独占鳌头。

　　显然，沈国军并不满足于主打年轻时尚品牌的银泰百货，如能成功收购立足于中高档的百大集团，银泰系将有望取代杭州大厦的龙头地位。

　　这才引发了一场长达两年的股权争夺战。

　　应该说，尽管银泰系将控股权让位于西子联合控股，不过这显然是个双赢局面——西子联合控股获得上市公司控股权，而银泰系获得了百大集团百货业务20年的托管权，这还没有算上银泰系在二级市场的收益。

　　回顾这场争夺，股改无疑是双方取得最终言和的重要契机，而银泰系则更好地把握了这个机会。

　　一方面，2005年12月至次年5月，银泰系从二级市场购买的筹码成本在5-7元，而此后的减持价格显然比成本高很多；同时，百大集团2006年-2008年分别推出10派1元、10派1.1元和10派1.29元的分红方案，这使银泰系获得不匪的现金收益；另一方面，银泰系在股改中获得了2915.74万股和5077万元的现金对价。

　　更重要的是，百大集团20年的委托管理权，使沈国军整合杭州商业资源的计划得以延续。

　　目前，银泰百货(1833.HK)除拥有武林店外，在杭州还拥有西湖店、庆春店、城西银泰世界和临平利群店等数个店面。

　　7月11日，银泰百货武林店、百大集团和银泰百货西湖店，分别以青紫、暗金和蔚蓝三种颜色为主打色的广告，出现在杭州消费者视野。

　　而银泰系则已接手百大商场等相关百货业务的日常管理，相关管理构架也按照银泰百货的模式进行了相应调整。而银泰百货武林店和百大集团则被银泰内部称为武林总店，并已纳入一起管理。

　　有知情人士透露，银泰方面还计划将处于武林广场的百大集团和银泰百货武林店之间兴建一座空中景观连廊。

　　这样，当时毗邻的两家竞争对手，将以合作的姿态面对共同竞争对手——杭州大厦和杭州解百。

　　值得一提的是，6月26日，华平基金以5.091港元/股的价格增持银泰百货1557.3万股，这是其今年5月下旬以来的第二次增持。

　　7月15日，百大集团收报7.29元，跌3.70%。