借重组东风 机构疯狂买入3亿盘江股份

　　网络版专稿 记者 邓美玲 7月10日，停牌2个月的盘江股份公告称整体上市启动，整体上市完成后，盘江股份将由一个仅有210万吨产能的小公司摇身变成千万吨级的以生产炼焦煤为主的大中型煤炭企业。 这一利好消息引得包括基金在内的各大机构纷纷涌进，仅仅7月10日一天，机构资金净流入3.09亿元，增仓比例占流通盘的6.9%，持仓比例从13%增加到21.4%。

　　麻雀摇身变凤凰

　　按照重组方案，盘江集团拟将旗下的土城矿、月亮田矿、山树脚矿和金佳矿等四项采矿权、连同国债基金和煤炭价格调节基金形成的相关辅助性资产和负债注入盘江股份，资产预估为52亿元，而盘江煤电拟注入上市公司的资产约为18亿元，分别为其持有的土地矿、月亮田矿、山脚树矿、火烧铺矿改扩建部分、老屋基矿剩余资产、盘北选煤厂剩余资产、老屋基选煤厂剩余资产及煤矿生产辅助性单位的相应资产和负债。此次资产注入将通过向盘江集团和盘江煤电定向增发3.18亿股来完成，盘江集团持有盘江股份 (直接、间接共持有)的股份将从2.03亿股提高到5.21亿股，持股比例也从54.76%提高到75.63%。

　　盘江股份在7月1日发布预告称，今年上半年公司净利润同比增长200%~250%。中金公司的研究报告显示，目前盘江股份产能210万吨，剩余资源储量4.49亿吨。注入资产一旦完成，原煤生产能力可达1090万吨，资源储量达17.77亿吨。而盘江股份盈利预测显示，2009年公司净利润将达8.5亿元，同比增长783.96%；折合每股收益为1.24元，同比增长377%。

　　在此利好消息的影响下，不少机构给予了盘江股份“推荐”评级。国信证券在公司发布投资报告首次给予盘江股份“推荐”评级。国信证券认为，公司在重组后，原煤产能将提高4倍至1100万吨，此外公司作为贵州省最大的煤炭集团，具有地域优势。而在重组消息公告之前，盘江股份在市场上的曝光率并不高，机构对此股的喜爱程度也一般。

　　机构资金疯狂买入

　　但是在重组方案出台后，嗅觉灵敏的机构们勇断地挤了进来疯狂抢筹，仅仅7月10日这一天，机构资金净流入3.09亿元，增仓比例占流通盘的6.9%，持仓比例从13%增加到21.4%。在机构的强力做多下，盘江股份当天表现优于大盘，期间一度冲至涨停，最后收报最终报收于29.36元，大涨8.02%。

　　从盘江股份2007年的年报分析来看，2007年公司的前十大流通股东中没有一家基金，而在今年一季度，宝赢策略增长、申万巴黎新经济、交银施罗德成长三只基金摇身一变成了该公司前三大无限售条件股东，分别持有该公司455.56万股、307.16万股和280万股。复牌当天，基金大力吸筹，合计买入2.42亿元，同时一股未抛。其中以基金1680、1618和1632表现最为神猛，当天分别买入1.0616亿元、0.5391亿元和0.4703亿元。

　　赢利前景猜测

　　2007年底盘江股份每股收益为0.26元，位列煤炭开采行业第18位。此外该公司还拥有火铺矸石电厂及老屋基矸石电厂两家电厂，但是其98%以上的业务收入仍然来自原煤开采及洗选业务。但是该公司原有煤矿老化，加上生产效率持续降低，所以在煤炭启动上涨行情的2007年里，该公司煤炭业务收入反而同比下降3.66%至23.68亿元。公司煤炭行业毛利率仅为14.59%，营业利润率3.95%，大大低于行业平均水平。此外，在此次重组中，盘江股份收购的四个资源矿中，除了金佳矿是在2000年投产的以外，月亮田矿和山树脚矿的投产时间距离现在已有35年，土城矿投产时间也达24年之久。开采时间过长，生产设备相对落后将带来开采成本的直接上涨。