证券时报记者 唐 晓

　　本报讯 在经历前2年的红火日子后，昔日受捧的银行股如今却成为大盘领跌、机构抛售的“重灾”板块，国内银行中的“佼佼者”招商银行7月1日跌停更是让业内一片哗然，银行股到底怎么了？

　　对于此轮银行股大跌，多位研究银行业的券商分析师定性为“不理性的下跌”。“银行业的基本面目前还没有发生变化，即使考虑到未来行业增长的不确定性，这次下跌反映部分机构对银行业未来过于悲观的预期。”国泰君安金融行业分析师伍永刚认为。

　　海通证券发布的银行业中期投资策略报告对银行业未来5年列出了乐观、中性、悲观三种情景假设，“此次大跌反映部分机构投资者的预期与我们假设的悲观情景相似，即GDP增速低于8%，银行业经历3年负增长，此种情形下银行板块估值还有很大下降空间。但我们认为出现悲观情景的概率不大，最可能出现的是中性情景，即GDP增速8%左右，银行利润经历几年低增长后回到正常水平。这主要是基于中国经济仍将保持较长时间的快速增长、中国银行业信贷风险管理能力已有了明显提高等的判断。” 海通证券分析师邱志承认为。

　　对未来银行业绩增长趋势，申银万国的相关报告认为，2008年上市银行在经历一季度达到高点后将逐季回落，最终全年业绩增速将超过50%。未来两年仍将维持在20%以上的增速。

　　国泰君安金融行业分析师伍永刚预计上半年银行业净利润平均增速仍将达到60%以上，并维持银行业全年平均增速43%的预测。预计2009年平均增速25%。

　　对于外界关注和担忧的银行业资产质量变化趋势，国信证券相关报告认为，银行资产质量恶化的程度取决于未来宏观经济的走势，目前经历的宏观经济调整是一次较温和的阶段性调整，而不是一轮中长期增长周期的结束。

　　只有当2008-2009年经济增速急剧下滑至7%-8%以下时，银行贷款不良发生率才会明显回升；若经济增速仍能保持9%-10%甚至更高，则不良率将保持平稳或趋降态势。

　　招商证券相关报告也认为，在已经开始的本轮经济调整中，银行业不良率可能反弹，但大幅反弹的可能性较小，资产质量仍将较为稳定。

　　“即使考虑到最悲观的情况，目前的银行股估值仍具有较强的安全边际。”申银万国相关报告认为。伍永刚也认为，目前银行股的估值已处于安全区间。