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明天系版图http://www.sina.com.cn 2008年07月02日 00:03 中国经济时报
编者按： 一直备受关注的明天系最近又因主导太平洋借壳上市一事再次沸沸扬扬。经过15年的苦心经营，“北大才子”肖建华将明天系建造成为涵盖多个行业的金融与产业帝国。在此过程中，明天系的行为即令人惊叹也备受诟病。本版将推出一组报道，希望大体厘清明天系的演进方式与方向。明天系版图为其一。 ■本报记者 龙昊 一直备受市场关注的明天系因太平洋(601099)事件而再次引人注目。 “北大才子”肖建华从1993年创办第一家公司到如今已15年时间，明天系成功地涵盖了银行，证券，能源、交通、电力、等多个行业开发并完成，逐步发展成为跨地区的企业集团，不失为资本运作“枭雄”的称号。 1993年，肖建华开始进入资本市场，借助“北大概念”和“高科技概念”，先是在北京成立四家公司，分别为北京海峡恒业计算机信息系统有限责任公司、北京惠德天地科贸有限公司、北京新天地互动多媒体技术有限公司和北京北大明天资源科技有限公司，然后这些公司或自然人，又在内蒙古包头市成立了三家公司。其中“北大明天科技”100%控股的“包头北普实业”注册资本为2亿；注册资本为574万的“北京惠德天地科贸有限公司”在包头成立了注册资本为1.7亿元的“包头市创业经济技术开发公司”，其中1.2亿元是“北京惠德”以计算机设备出资，另外5000万元，则以“北京北大明天资源”存放在“中国信达信托投资公司包头证券交易营业部”的5000万元保证金出资。由于在异地成立新公司时，其注册资本比母公司多出20至30倍，受到媒体和专家质疑。不过，初具雏形的明天系开始了一系列令人眼花缭乱的资本运作。 通过控制明天科技(600091)，圈到数亿元资金，随后布控华资实业 600191、西水股份(600291)、爱使股份(600652)等四家上市公司，进而布控参股银行、证券、能源、交通……肖建华构建了明天系巨大的版图。 间接控股黄河化工 肖初尝资本市场甜头是从间接控股黄河化工 后更名为明天科技开始。 1998年7月，由包头北普实业出资800万元，包头创业出资200万元，成立包头北普信息系统有限公司。 1999年4月，黄河化工出资3000万元收购包头北普信息80%的股权 随后在8月增资2000万元，占93.3%股权，到12月则收购其全部股权，包头北普信息成为其全资子公司，黄河化工因而具有了高科技的概念，不再是一个传统的化工企业。 1998年12月23日，黄河化工公告，向包头创业转让黄河碳素84.7%的股权，共获得价款2094万元，转让获利1256万元。当年黄河化工利润总额6312万元，转让所带来利润占当年利润总额的31%。1998年黄河化工净资产收益率为14%，这笔转让收益保证了黄河化工达到配股资格 第二年黄河化工改为明天科技，于年底配股，募集资金3.33亿元。 明天系转让包头北普信息获现金收益3300万元，增值2300万元。这笔钱与受让黄河碳素价格相当。两下相减，肖没有亏钱，黄河化工却获得了转让收益，保住了配股资格，同时获得了高科技概念。 1999年7月29日，北京北大明天资源受让黄河化工母公司包头化工集团总公司47%的股权，同时将其更名为包头北大明天资源科技有限公司。 作为明天系旗舰企业，明天科技目前除了拥有化工、能源等资产外，还获得大量的金融资产，包括浙江金融租赁股份有限公司、包头市商业银行、厦门市商业银行、包头大众城市信用社等金融机构股权，并对长财证券进行收购。长财证券，2002年1月由长春市财政证券公司合并长春信托投资公司而成。据悉，明天科技已经成为长财证券第一大股东。 不过，在整个融资租赁行业里占头把交椅的浙江金融租赁被明天系掏空。2001年11月，浙江金融租赁着手以增资扩股为目的的资产重组和股份制改造，明天系斥资近7亿元，溢价收购了该企业90%的股权，成为控股大股东。后经中国银监会查证，浙江金融租赁的股东关联交易涉及高达20亿元的资金：浙江金融租赁先将明天系的资产购为己有，然后以此资产作为抵押向银行贷款，再将资产重新回租给明天系，同时将从银行获得的资金一并返还。而在整个过程中最致命的是，明天系出售给浙江金融租赁的很多资产并不存在。 因无法清偿银行到期债务，浙江金融租赁于2005年被中国华融资产管理有限公司收购公司。 巧取华资实业 华资实业是明天系布控资本市场的第二步棋。 1997年12月，包头创业受让包头草原糖业 集团有限责任公司所属的包头糖厂和包头市电子仪器厂。1998年7月，华资实业组建，包头创业以包头糖厂和包头市电子仪器厂的净资产出资，评估值7616.9万元，折股5501万股。包头北普实业出资2300万元，折股1661万股。肖前后出资近1亿元，拥有华资实业7162万股。包头创业和包头北普实业分别成为华资实业第二和第三大股东，肖当选为华资实业副董事长兼总经理。 1998年12月10日，华资实业上市，每股发行价4.5元，共募集资金2.89亿，发行后总股本为2.4亿股，每股净资产为2.23元。 目前，除了糖业与乳业资产外，华资实业最被投资者看好的就是金融资产——持有华夏银行(600015)2.51%的股权，持有恒泰证券26.84%的股份。借助金融资产，华资实业2007年的主营业务收入在同比下降29.05%的情况下，公司的营业利润同比增加160.51%，达到8427.82万元。 此外，内蒙古乌海西卓子山第三产业开发公司也占有恒泰证券8800万股股权。而三产公司是明天系公司西水股份的第二大股东。 举牌爱使股份 2000年7月，明天系的北京同达志远和天天科技联合举牌爱使股份，与爱使股份当时的控股股东天津大港集团发生了激烈的股权之争。 2000年9月，“爱使股份“召开临时股东大会，“明天系”7人进入“爱使股份“董事会，曾在“华资实业”担任过计财部部长的康喜出任财务总监。 爱使股份目前的资产主要有交通、能源和金融三大大块。交通资产主要是控股70%的天津鑫宇高速公路有限责任公司，能源资产主要是山东泰山能源有限责任公司、山西大远煤业有限公司及加油站，金融资产包括有北京国际信托投资有限公司、申银万国证券、上海银行、铜陵市寿康城市信用社等股权。 在同一时期内，明天系以股权转让或其他形式先后介入宝商集团、冰熊股份(600052，后退出)、“西水股份三家上市公司。西水股份目前的主要资产是水泥业，同时持有兴业银行(601066)1.52%的股权。 取道太平洋 2004年，明天系借助对外经贸信托的央企控股招牌，通过控股太平洋证券的股东泰山祥盛、黑龙江世纪华嵘投资管理有限公司等公司，实际控制了太平洋证券60%以上的权益。在太平洋上市之前，明天系退出。 与此同时，明天系还拥有不少金融类资产，如包头北普实业和包头创业及北新天地，合计投资2.5亿元，已经占到新时代证券47%以上的股份。 有消息说，明天系的泰安控股是太平洋证券和远东证券的第一大股东。恒泰证券前身为内蒙古证券，也被明天系公司控股。 明天系为何在布控产业之时对金融情有独钟，有业内人士分析认为，旗下已经掌控5家上市公司的“明天系”投资金融行业，从中获利不过是第一步，其更主要的目的还在于通过搭建金融链条以配合其他资本运作。民营资本进入金融领域，如果能够达到进入董事会的持股比例，则意义就会比较大，可以较为方便地取得信贷资金，进而缓解现实中可能存在的资金压力，并且可能通过控股金融机构打通产业链和资本链，把公司快速做大做强。因此，2000年以后，明天系资本运作重点和思路从传统产业企业转向了金融型企业。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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