一家绩优公司的倒塌记录 海纳九成市值蒸发

　　◆每经记者 方俊

　　浙大海纳发行上市时，公司是我国单晶硅年产量最大的企业。曾与硅材料科学国家重点实验室合作，在高纯硅材料技术、微氮单晶硅等技术方面取得多项国家发明专利，并获得专利权人的无偿使用许可，产品在国际和国内市场都具有很强的竞争力，公司主营业务前途一片光明。

　　公司业绩也呈逐年增长势头，1996年、1997年、1998年的每股收益分别为0.275元、0.419元、0.467元，上市后由于股权摊薄，1999年和2000年每股收益分别为0.32元、0.34元，市场占有率逐步提高，公司发展蒸蒸日上。

　　在上市之初，业内人士都非常看好浙大海纳，公司发行价为8.2元，但上市首日以23.2元大幅高开，并迅速上扬，最高达到30.8元，收盘29.07元，较发行价上涨354.12%。如此巨大的涨幅即使在去年的大牛市中也不多见，可见当时投资者对它寄予了厚望。

　　但两件事的发生导致浙大海纳一蹶不振，一是以李立本为首的原高管将半导体优质资产掏空，二是后来的实际控制人邱忠保将资金掏空。

　　优质资产、核心技术被掏空

　　立立电子是在2000年6月由陈伯良等45名自然人联合宁波海纳共同发起设立的。当时浙大海纳一部分优质资产已经通过宁波海纳注入了立立电子，并从此揭开了浙大海纳优质资产向立立电子转移的序幕。此后，经过一系列的资产和股权转让，浙大海纳1999年的募资项目6英寸硅抛光片逐步演变为立立电子的核心资产。而且，立立电子此次上市的核心资产是硅抛光片和硅外延片。目前主要生产6英寸的硅抛光片，而实际上这一项目在多年前就属于浙大海纳。

　　现在立立电子很多高管都有在浙大海纳工作的背景，且现在也都持有立立电子的股份。如现董事长李立本持有立立电子461.4万股，原为浙大海纳总裁；公司董事、总经理林必清持有立立电子450.6万股，原为浙大海纳担任财务经理。此外，还有如田达晰、刘培东、李晓军、杨建松等都来自于浙大海纳。

　　由此可见，除了浙大海纳的核心资产转移到立立电子之外，浙大海纳的原主要高管等也都转移到了立立电子。而高管和核心技术人员的转移，同核心资产的转移一样，对于浙大海纳来说是巨大的损失。

　　而从立立电子设立和此后的一系列股权安排，我们似乎可以明白为什么会有这么多高管和技术人员集体加入立立电子。

　　2002年3月，立立电子又回购了宁波海纳持有的公司300万股，立立电子从而成为了一家全部由自然人控制的公司。此后，立立电子又经过一系列的增资和转让，部分高管和核心技术人员逐步进入了立立电子。特别是在2004年，陈伯良等7名公司股东分别与李立本、林必清等15人签订股权转让协议，将其持有立立电子的1071万股转让给李立本等，而转让价格每股仅为1元。此次李立本购买了462.1万股，持股数共达582.1万股，持股比例为14.17%，并一跃成为公司第一大股东。

　　2004年立立电子的经营业绩已经非常良好，每股收益高达0.37元，他们能以1元/股的超低价格认购立立电子，这样的特权对于外人来说是不可想像的。非常明显，如此股权安排的最大受益人就是原浙大海纳高管和核心技术人员，这些股权安排对于高管和核心技术人员的顺利转移起到了关键作用。