立立电子：江作良8年前布下的自营盘(2)

　　让人疑惑的股权安排

　　其次，从立立电子设立和此后的一系列股权安排，我们也可以看到一些端倪。立立电子由陈伯良等45名自然人联合宁波海纳以现金方式出资，共同发起设立，陈伯良(出资190万)等45名自然人出资700万元，占注册资本的70%；宁波海纳出资300万元，占注册资本的30%。

　　表面上看，李立本没有直接参与公司的设立，但他的儿子李晓劲和女儿李晓军分别参与认购了20万股和10万股。2002年5月18日，李立本首次参与增发认购了立立电子60万股，并成为公司第五大股东。

　　在2002年3月，立立电子与宁波海纳签订了《股份回购合同》，按每股人民币1.4元的价格回购了宁波海纳持有的公司300万股股份，从而成为了一家全部由自然人控制的公司。

　　2004年，陈伯良等7名公司股东分别与李立本、林必清等15人签订股权转让协议，将其持有立立电子的1071万股转让给李立本等15人，转让价格为每股1元。此次李立本购买了462.1万股，持股数共达582.1万股，持股比例为14.17%，并一跃成为公司第一大股东。2004年立立电子的经营业绩已经非常良好，每股收益高达0.37元，能以1元/股的超低价格认购股份，这样的特权对于外人来说是不可想像的。

　　非常明显，如此股权安排的最大的受益人就是原浙大海纳高管和核心技术人员，这对于优质资产和核心技术的顺利转移起到了关键作用。

　　而江作良等人在此过程中，究竟发挥了什么作用？他们是如何享受到与浙大海纳核心人员同等特权的？

　　在A股市场，上市并不完全看公司的质地，与发行审核等方方面面的关系也尤为重要，所以，如果要确保立立电子尽快成功上市，不仅要有好的经营业绩，还要有能在关键时刻发挥作用的人脉。

　　证监会资料显示，江作良曾任证监会第七届和第八届发审委委员，任期为2005年1月至2007年4月。立立电子在发行上市的过程当中，江作良有没有出力？在2004年以超低价格增资2000万股的王敏文在上市过程中究竟发挥了什么作用？

　　精心策划的造富路线图

　　1999年

　　浙大海纳发行上市，宁波海纳的6英寸硅抛光片项目是主要投向

　　2000年5月

　　国务院原则同意证监会关于设立“二板”的意见，将“二板”定名为创业板市场

　　2000年6月

　　浙大海纳高管陈伯良等自然人联合宁波海纳成立立立电子，江作良之妻李莉入股10万股，显示江作良与浙大海纳管理层有非同一般的关系

　　2000年上半年

　　广发证券自营盘买入浙大海纳140万股，为第三大股东。当时江作良仍在广发证券，担任投资自营部的总经理

　　2000年10月

　　浙大海纳投资的宁波海纳6英寸硅抛光片项目顺利建成投产

　　2000年下半年

　　浙大海纳股价大涨，创出48元的历史新高。广发自营盘在高位全部卖出，此期间江作良仍然担任投资自营部的总经理，广发自营盘成功把握了浙大海纳的顶部区域

　　2001年上半年

　　立立电子成立之后，广发自营盘也成功逃顶，浙大海纳股价开始漫漫熊途，经营状况也是每况愈下

　　2002年3月

　　立立电子回购宁波海纳持有的300万股，回购价为1.4元/股，成为主要由浙大海纳高管和技术人员持股的纯自然人公司

　　2002年5月

　　李立本入股立立电子60万股，金融业高管也开始大量入股：王敏文之妻陈茶花入股100万股，马骏之父马德林的儿媳宋锦入股70万股，江作良入股57万股，当时江作良之妻李莉已经持有33.5万股

　　2004年年底

　　2004年立立电子迅速成长，取得的每股收益高达0.37元，跻身绩优股行列，但浙大海纳高管和金融业高管却以超低的成本加大持股比例

　　陈伯良等向李立本、林必清等转让1071万股，转让价为1元/股。转让后，李立本持有582.1万股，林必清持有230.6万股

　　金融业高管以现金认购立立电子，王敏文认购2000万股，马骏认购150万股、江作良认购150万股，认购价为1.9元/股

　　2005年1月～2007年4月

　　江作良担任证监会发行审核委员会委员职务

　　浙大海纳因为连年亏损，股价持续暴跌，最低探至3.45元，最大跌幅为93%

　　立立电子业绩持续大幅增长，2005年每股收益为0.6元，2006年每股收益为0.78元，2007年每股收益为1.15元

　　总结：

　　经过一系列的股权和资产转移，浙大海纳1999年的募资项目6英寸硅抛光片逐步演变为立立电子的核心资产，而立立电子的股权中，金融业高管持有3251万股，浙大海纳原核心人员持有1379万股，合计4360万股，占立立电子总股本的60.07%