TCL多媒体现价值投资机会

　　TCL集团(000100.SZ)日前发布公告称，旗下子公司TCL多媒体拟定向发行约12亿港元新股，合1.55亿美元，用以赎回TCL多媒体于2007年向德意志银行定向发行的5年期、1.4亿美元的可转换债。业内人士指出，随着TCL多媒体经营层面的提升和财务层面的改善，其投资价值也大大增强。

　　赎回可转债

　　上述可转债是2007年5月18日TCL多媒体通过德意志银行发行的，当时融资的目的在于偿还银团贷款及补充公司运营资金，可转债到期是2012年。

　　但今年3月25日，TCL股票30个连续交易日内已有任意20个交易日每日收市价至少低于可转债换股价(每股0.65港元)的30%，满足可转债赎回条件之一。6月10日，TCL集团发布公告称，“经与债券持有人友好协商，TCL多媒体已征得所有债券持有人同意全数赎回本金总额为1.4亿美元的可转债”。

　　集团牢控控股权

　　据记者初步测算，本次股份认购完成后，TCL集团持有TCL多媒体的股份比例将上升至55.02%-57.14%之间。且TCL集团高管层所持有的公司股份比例也将进一步提升，在本次股份认购的过程中，TCL系的12名高管共认购1.08亿港元。

　　据了解，在TCL内部，此次赎回可转债经过严密计算。最终TCL达成共识：此次赎回可转债可降低TCL多媒体的整体财务成本、负债和资产负债率，终止其可转债项下之财务契诺，抵消可转债公允价值对其财务数据的影响并可促进其融资活动。同时，集团可通过对其内部资产的整合大幅提高资产的运营效率。

　　为整体扭亏夯实基础

　　香港盈达胜券金融有限公司董事总经理齐士扬指出，此次增发以赎回可转债，虽然与TCL多媒体的经营层面并没有直接关系，不过却在财务层面上为TCL多媒体盈利能力的提升奠定了一定的基础。

　　来自市场的数据也给了投资者信心。今年TCL多媒体在液晶电视的竞争中正在逐步建立其优势地位。TCL最新公布的经营数据显示，5月份TCL多媒体在全球的液晶电视销量达268799台，较去年同期增长了220.39%，其中中国区的液晶电视销量达64267台，较去年同期增长62.24%。

　　商报记者 王健杰