千亿资产整合加速 中航16家A股公司拟重新列队(2)

　　继续推进民机整体上市

　　对于两大航空制造集团重组后对上市公司的影响，一航方面表示，一航此前一直推进的民用飞机业务重组和整体上市的计划不会改变，仍将继续推进。因此，以资产整合、注资等为主要内容的资产重组，将成为航空制造板块的一大亮点。

　　大型国产民用飞机的转包制造业务方面，通过控股沈飞民机和成飞民机，公司已经整合了中国一航集团绝大部分民机制造业务和转包业务。东方证券陈刚认为，民机业务进入快速发展阶段。随着一二航集团整合工作的启动，包括哈飞在内的民机制造资源还有继续并入西飞国际的可能性。

　　航空部件及分系统业务方面，由于液压件、航空锻件、燃气轮机资产在一二航集团中还处于比较分散的状态，而这些业务又属于基础或通用性产品，市场容量较大，而力源液压通过一次增发注入集团资产形成了四大主业发展方向，确立了我国航空重机资产整合平台的重要地位。陈刚认为，目前力源液压已经步入二次增发注入资产和技改扩产阶段，主业高速增长和巨大的航空重机资产整合潜力是其高增长的驱动因素。

　　优选上市公司为整合平台

　　军用连接器制造业务方面，分析师们看好中航光电，一二航集团中还有大量航电资产处于分散经营状态，未来一二航整合将加快推进航电资产的整合。资料显示，该公司是国内较早从事专用电子连接器的企业，是目前国内规模最大的军用连接器制造企业，也是目前国内同行业中规模最大的同时具备研制和生产光、电两类连接器产品的专业化企业。

　　固定翼军用飞机业务方面，洪都航空是国内唯一“厂所合一”的上市航空制造类企业，具有研制原型机的自主创新能力，其主要产品是执行对地攻击任务的强击机和教练机，随着L-15高级教练机和其衍生型号的研制成功，洪都在主战机厂中的地位有所提高。目前，公司拟进行的增发将基本实现洪都集团飞机业务的整体上市。

　　航空发动机制造业务方面，陈刚认为，S吉生化在完成增发之后将拥有西航集团优质的发动机资产，未来将成为航空发动机整合的重要平台，沈阳黎明、上航发动机制造厂未来都有可能是其整合对象。据悉，西航是我国航空发动机的核心企业，具有很强的自主创新能力，成功研制了我国第一台中等推力的加力式航空涡轮风扇发动机“秦岭”号，为我国自行研制的“飞豹”歼击轰炸机提供动力设备。

　　中信建投航空制造业分析师冯福章、高晓春认为，目前哈飞股份在直升机研制和复合材料方面、成发科技在发动机零部件制造方面、洪都航空在小飞机制造方面、西飞国际在军民用飞机研制和数控加工方面分别占据领先地位，这4家公司将在未来的大飞机研制任务中获得一定的任务量，从而受益于大飞机项目。特别是西飞国际由于整合了沈飞和成飞的民机研制力量，有望在2010年左右形成大飞机的研制能力，成为上市公司里受益于大飞机项目最大的一家公司。

　　本报记者 李乾韬