百瑞信托借壳*ST得亨暂缓 沿海国际控股隐现(2)

　　股权转让程序存疑

　　“国有股权的转让，为什么没有挂牌？”一位投资者质疑。

　　早在去年年中，国资委和证监会就联合公布了《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》(下称《转让办法》)。

　　为避免股份转让中出现“私下谈判”、“暗箱操作”，办法规定：国有股东协议转让上市公司股份，原则上应通过证券交易所公开股份转让信息，广泛征集受让方。

　　国有股东协议转让上市公司股份的价格应当以上市公司股份转让信息公告日(经批准不须公开股份转让信息的以股份转让协议签署日为准)前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值确定，但不得低于该算术平均值的90%。

　　截至2007年末，辽源市财政局共持有*ST得亨11.01%的股权，合计2044.42万股。3月5日至4月18日(*ST得亨于4月19日停牌)的30个交易日里，*ST得亨的加权均价为7.15元，这样计算，辽源财政局这11.01%的股权的转让价格至少应为13155.8427万元。

　　2007年12月28日，*ST得亨宣布，因收到辽源市财政局拨付的财政补贴款共9000万元，直接导致公司2007年扭亏为盈，每股收益达到0.09元。随后，今年2月22日，*ST得亨向上交所提交了撤销退市风险警示的申请。

　　以2007年12月28日*ST得亨的收盘价7.60元计算，辽源财政局所持有*ST得亨的市值为15537.592万元，而其却愿意以9000万元的代价来救活上市公司，此举令市场大惑不解，现在，谜底终于揭开。

　　关联方承债式收购生变

　　在《合作框架协议》中，辽源辽河纺织以承债方式收购*ST得亨的整体资产，承接全部债务及业务。

　　然而，6月11日，*ST得亨的一则公告却让这一协议陡增变数。公告称，吉林省信达拍卖有限公司，吉林省五一拍卖有限责任公司，辽源三和拍卖有限公司受相关部门委托，分别对公司抵债资产依法进行公开拍卖，拍卖时间均为6月25日。

　　*ST得亨称，上述抵债资产是公司的主要经营资产，拍卖处置剥离后，公司将无主要的经营性资产，从而丧失主要的经营业务，正常的生产经营受到严重影响。

　　“受到影响的将不仅是公司的生产经营，更重要的是公司的重组计划。”上述知情人士称，如果上述资产被折价拍卖的话，将使公司面临重大损失，而辽源辽河纺织的承债式收购也将得不偿失。

　　*ST得亨表示，目前正在积极与银行等有关各方协商并力争妥善处理。

　　记者咨询负责拍卖的相关人士，该人士表示，“上述三家拍卖公司中，每家公司负责拍卖*ST得亨资产中的一部分，目前还没有收到银行方面的资产清单，因此拍卖底价无法确定。公司也没有收到债权方关于停止拍卖的通知，一切工作都在稳步推进。”

　　值得注意的是，此次参与重组的辽源辽河纺织与*ST得亨有着千丝万缕的关系。

　　据*ST得亨的公开信息，在*ST得亨的董事会成员中，有三名来自辽源辽河纺织，包括董事长赵利，董事杨光和黄耀庭。此三人在辽源辽河纺织中的职务分别为董事长、董事和总经理、董事和总会计师。

　　“辽源辽河纺织成立于上个世纪80年代末，当时还是公有制企业，2005年，公司转制为私营企业，公司的经营管理层多数来自*ST得亨。”上述知情人士称。

　　据历史资料，辽源辽河纺织与*ST得亨虽为关联方，但双方并没有发生过多的关联交易。唯一的一次是2005年10月， *ST得亨向辽河纺织按1.56元/股的价格，转让其持有的吉林省辽源亚东药业股份有限公司2306.6640万股，交易金额为3604.0288万元。

　　巧合的是，*ST得亨走下坡路刚好是从2005年开始。2003年，*ST得亨的净资产收益率为2.75%，2004年为2.94%，到了2005年，则陡降至-18.35%。

　　实际上，2005年全年，国内纺织业共实现利润总额689.72亿元，同比增长35.81%。而*ST得亨的业绩却与行业环境背离，这令人疑惑。