民生银行折价再卖海通证券股权

　　□本报记者 林喆

　　民生银行(600016)公告，6月30日，公司将通过北京产权交易所再度拍卖所持的海通证券3.26%股权，共计268,827,477股限售流通A股；起拍参考价格为11.68元/股。此次起拍价格与第一次相比，直接折价近四成。

　　起拍价打五折

　　公告显示，民生银行本次拍卖海通证券股权的定价基准日依然是第一次拍卖公告日(2008年5月15日)的前一个交易日，基准日(含)前30个交易日的股票交易加权均价是48.63元；不同的是，本次拍卖的起拍价格在48.63元基础上打了五折，而第一次则是打了八折。

　　民生银行前次曾委托北京雍和嘉诚拍卖有限公司于2008年5月23日在北京产权交易所对公司持有的海通证券约1.34亿股限售流通A股股票进行整体拍卖，起拍价以基准日前30个交易日在上海证券交易所交易均价的80%确定，后由于在规定期限内没有获得符合标准的竞购者而流拍。

　　民生银行此次的拍卖价格和上次拍卖相比有很大区别，拍卖参考价格以上次拍卖公告日(5月15日)前一个交易日为基准日，以基准日前30个交易日的股票交易加权平均价格除权后直接按照50%计算。

　　由此，上次拍卖的起拍价应37.464元，简单测算海通证券有望拍得50亿元，本次拍卖民生银行明显地降低了价格，以11.68元一股价格计算，拍卖总价只有大约32亿元，远低于上次的总价。

　　业内人士指出，在股市大幅下挫的背景下，海通证券的股权价值面临不断缩水的风险，因此，基于市场价格80%而确定起拍价显然不具有吸引力。不过即使按照50%计算的价格拍卖，减去初始持有成本，民生银行的投资收益也在28亿元以上。

　　股权处置迟迟未决

　　知情人人介绍，民生银行出售海通证券的股权，是迫于我国商业银行法的有关规定。

　　资料显示，民生银行分别于2004年和2005年，受让借款方抵债的海通证券股权3.87亿股和1.62亿股，合计5.49亿股。在海通证券借壳上市后，民生银行持有换股后海通证券1.9亿股，占总股本的4.63%。

　　但根据我国商业银行法对商业银行持有抵债股权不得超过两年的相关规定，民生银行所持海通证券股权中的1.34亿股应在去年年内处置变现。截至目前，处置时间已经逾期半年。

　　业内认为，民生银行对这笔股权的处置迟迟未决，其中的重要原因，很可能是该行有“自己的想法”。

　　如果单纯为了保障债权，民生银行只要恰当的时候一变现，便可从中获得巨额的投资收益。但之所以迟迟未动，其主要是为了想通过持股证券公司曲线进入证券业，谋求打造金融控股集团。

　　对于迟迟不肯放弃海通证券这一银证联姻“桥梁”的质疑，民生银行的高层则一直表示，公司将严格按照证监会相关规定执行股权拍卖。