全球糖业产能过剩 QFII减持南宁糖业

　　“目前官司已进入司法程序，但胜负还无法预测”，16日下午，南宁糖业(000911.SZ)委托的律师苏小勇对本报记者表示。

　　6月16日，南宁糖业发布公告称，公司与马丁居里投资管理有限公司等三公司股票交易纠纷一案已被南宁市中级人民法院立案，该院裁定冻结被告马丁居里银行存款3960万元，或查封其相应价值的其他财产。

　　南宁糖业认为，马丁居里作为该公司持股5%以上的股东，存在短线交易行为，根据《公司法》相关规定，南宁糖业董事会应收回其所得收益。

　　今年，全国产糖较上一年增长了20%以上，造成了糖业市场供大于求，糖价一直低迷，对国内制糖行业产量最大的南宁糖业业绩带来了很大的压力。

　　“官司一旦获胜，近4000万的受益将对今年的业绩带来很大的提升，对南宁糖业将是一个利好”，广发证券汤玮亮对记者表示。

　　QFII第一案

　　作为QFII的第一案，南宁糖业起诉马丁居里案获得了市场的普遍关注。

　　由于农产品大幅涨价，作为目前国内制糖行业最大的国有控股上市公司——南宁糖业，受到了境外投资者的青睐。据了解，南宁糖业年产糖量约占广西食糖总量的10%，占全国食糖总量的5%，其中2007年实现了30多亿的销售额，净利润超过了亿元。

　　在全球糖价走高的情况下，南宁糖业的股价一路高涨，从去年8月不到14元，一度上涨到今年2月的26.18元。

　　作为第一批获得QFII资格、来自苏格兰爱丁堡马丁居里及关联公司则就是在此期间内完成了对南宁糖业的短线操作。马丁居里于2007年8月总共6次买入占南宁糖业已发行总数6.44%的股份。并于2008年1月4日至1月25日将其中占上市公司股份总额的5.07%卖出，并因此获利近亿元。

　　这一短线炒作获利行为，首先违反了中国证监会发布的《上市公司收购管理办法》及相关规定，在“控制该上市公司已发行的股份达到或者超过百分之五”的情况下，未向中国证监会、证券交易所提交书面报告，也未通知该上市公司予以公告。同时，马丁居里也涉嫌触犯我国《证券法》的“六个月”的时间限制。

　　但苏小勇也承认，因为跨国诉讼涉及到的问题很多，在执行的过程中肯定会比一般的国内官司要复杂。

　　“今年一季度，南宁糖业实现净利润6740万元，如果针对马丁居里的诉讼能够胜出，将会给公司带来积极影响”，汤玮亮表示。

　　产能过剩

　　“马丁居里对南宁糖业的违规减持，实际上也是对南宁糖业今年业绩预期判断的反应”，一位证券分析师告诉记者。

　　去年底，中糖协就预测了今年糖产量将大幅增加过剩，而糖价将持续走低的消息，这个预期成为了部分机构减持的一个信号。

　　去年的预期在今年得到了市场的印证。根据中糖协5月简报显示，截至5月末，07-08年制糖期累计产糖1481.28万吨，同比多产糖286.42万吨；全国累计销售食糖882.57万吨，同比多销售食糖98.56万吨。然而，累计销糖率为59.58%，较去年同期低2.63%。5月末，全国食糖库存量达598.71万吨，同比增加187.86万吨，食糖的库存量大，创历史同期新高。

　　“供大于求造成了今年糖价的持续走低，根据中国食糖网站16日公布的数据显示，广西食糖成交价格均低于3300/吨，大大低于去年的平均水平”，广发证券汤玮亮16日对本报记者说。

　　广西的糖产量占全国50%以上。从4月开始，广西的食糖的成交价格基本上都维持在3300/吨以内，然而大部分糖厂成本价基本处于3100-3300元/吨，受灾严重的地区成本更达3400元/吨，成本大于市场价无疑将对广西的制糖企业的利润带来较大的影响。

　　“制糖企业漂亮的一季报难掩全年业绩增长的乏力”，上述证券分析师表示，一季报南宁糖业收入、主业利润和净利润分别增长40%、36%和51%，位居行业第二的贵糖股份也预计一季度利润增长500%以上，实际上受益于一季度雪灾灾情被夸大，才造成2月的高糖价，以及糖业公司将此前的坏账和亏损一次性计入了去年年报中，造成了今年的一季度报表相对好看。“但今年的半年报糖业上市公司业绩将会受到一定影响。”

　　汤玮亮认为，8、9月份下个榨季的到来，将对糖价造成一定考验，但低糖价的局面在未来的1年内很难得到很大改观，因全球存货太大，2008-2009榨季还处于供大于求阶段。